Шпора: Шпоры по Финансовому Менеджменту

Шпора: Шпоры по Финансовому Менеджменту

2. Рынок ЦБ Рынок ценных бумаг представляет собой сферу эко­номических

отношений, связанных с куплей-продажей ценных бумаг. Первичный рынок ценных

бумаг - это рынок, кото­рый обслуживает выпуск и первичное разме­щение ценных

бумаг. Вторичный рынок представляет со­бой рынок, где производится купля-

продажа ранее выпу­щенных ценных бумаг. Внебиржевой рынок - сфера обращения

ценных бу­маг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом

рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок

организуется дилера­ми, которые могут быть или не быть членами фондовой

биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу,

компьютерным сетям. Он занима­ется главным образом ценными бумагами тех АО,

которые не имеют достаточное количество акций или доходов для того, чтобы

зарегистрировать свои акции на какой-либо бирже.

4. Участники рынка ЦБ. Участниками рынка ценных бумаг являются брокеры, '

дилеры, депозитарии, регистраторы. Брокер - это финансовый посредник. Он

совершает сделки с ценными бумагами на основании договора с клиентом или по его

поручению. Брокером может быть хозяйствующий субъект или гражданин. Дилер

совершает куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем

публичного объявле­ния цен сделки. Дилером может быть только хозяйствую­щий

субъект, являющийся коммерческой организацией. Депозитарием является

хозяйствующий субъект, ока­зывающий услуги по хранению сертификатов ценных

бу­маг или учету и переходу прав на ценные бумаги, т.е. занимается депозитарной

деятельностью. Регистратор - это хозяй­ствующий субъект, осуществляющий

деятельность по сбо­ру, фиксации, обработке, хранению и предоставлению данных,

составляющих систему ведения реестра владель­цев ценных бумаг.

12. Сущность, содержание и виды ЦБ. Ценные бумаги представляют собой

денежные доку­менты, удостоверяющие право собственности или отно­шения

владельца документа по отношению к лицу, выпу­стившему такой документ. Ценные

бумаги могут существовать в форме обособлен­ных документов или записей на

счетах. В операциях с ценными бумагами участвуют эмитент и вкладчик. Каждый из

них преследует одну и ту же цель - получить выгоду от своей деятельности.

Эмитент ценных бумаг, получивший деньги от их про­дажи, стремится вложить эти

деньги в прибыльные сфе­ры предпринимательства, которые позволили бы ему

вы­полнить свои обязательства перед покупателями этих бу­маг и получить прибыль

для себя. Вкладчик же надеется, что его вложение денег в цен­ные бумаги

принесет ему доход в будущем. Покупка ценных бумаг всегда связана с риском,

т.к. есть много желающих обменять свои бумажки на день­ги вкладчиков. В

зависимости от выраженных на бумаге прав ценные бумаги подразделяются на:

1)бумаги, закрепляющие право участия в каком-либо акционерном обществе (акции,

сертификаты на акции); денежные бумаги (облигации, казначейские обязательства

государства, векселя, сертификаты банков, чеки, страховые свидетельства,

пенсионные полисы и др.)

15. Понятие коммерческого расчёта. Коммерческий расчет представляет

собой метод ве­дения хозяйства путем соизмерения в денежной форме затрат и

результатов хозяйственной дея­тельности. Целью применения коммерческого расчета

яв­ляется получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в

условиях конку­рентной борьбы. Реализация указанной цели требует со­измерения

размеров вложенного в производственно - торговую деятельность капитала с

финансовыми результатами этой деятельности. При этом необходимо рассчитать и

сопоставить различные варианты вложения капитала по заранее принятому критерию

вы­бора (максимум дохода или максимум прибыли на рубль капитала, минимум

денежных расходов и финансовых по­терь и др.). Действие финансовых методов

проявляется в образо­вании и использовании денежных фондов.

16. Способы получения доходов по ЦБ. Владелец ценной бумаги получает доход от ее

владе­ния и распоряжения. Доход от распоряжения ценной бу­магой - это доход от

продажи ее по рыночной стоимос­ти, когда она превышает номинальную или

первоначаль­ную стоимость, по которой она была приобретена. Доход от владения

ценной бумагой может быть полу­чен различными способами: 1)фиксированный

процентный платеж; 2)ступенчатая процентная ставка; 3)плавающая ставка

процентного дохода. Фиксированный процентный платеж - это самая простая

форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной

конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою npnj

влекательность. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в

том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной

бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей даты. В

каждый последующий период ставка процента возрастает. Плавающая ставка

процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в

полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки; Центрального банка России

или уровнем доходности, государственных ценных бумаг, размещаемых путем

аукционной продажи.

17. Понятие финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта -

де­нежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финан­совые ресурсы

направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса),

содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потреб­ление, а также

могут оставаться в резерве. Капитал - это деньги, пущенные в оборот и

приносящие доходы от этого оборота. Оборот де­нег осуществляется путем вложения

их в предприниматель­ство, передачи в заем, сдачи в наем.

Предпринимательский капитал представляет собой' капитал, вложенный в

различные предприятия путем пря­мых или портфельных инвестиций. Такое вложение

капи­тала осуществляется с целью получения прибыли и прав на управление

предприятием (акционерным обществом, товариществом). Кредитный капитал

- это денежный капитал, предо­ставленный в кредит на условиях возвратности и

платно­сти. В отличие от предпринимательского кредитный ка­питал не

вкладывается в предприятие, а передается дру­гому предпринимателю (инвестору)

во временное пользование с целью получения процента. Кредитный капитал;

выступает как товар, и его ценой является процент. Кре­дит, взятый под низкий

процент, - это «дешевые деньги», под большой процент - «дорогие деньги».

18. Варианты распределения акций АО по видам льгот. Существуют три варианта

предоставления льгот чле­нам трудового коллектива предприятия: 1)Всем

членам трудового коллектива прива­тизируемого предприятия единовременно

безвозмездно пе­редаются именные привилегированные акции, составля­ющие 25%

уставного капитала, но в общей сумме не более 20 МРОТ на одного работника.

Обыкновенные акции до 10% уставного капитала, но в об­щей сумме не более 6

минимальных размеров месячной оплаты труда в расчете на одного работника

продаются по подписке членам трудового коллектива со скидкой 30% от их

номинальной стоимости и предоставлением рассрочки до трех лет; при этом

величина первоначального взноса не может быть менее 15% номинальной стоимости

акций. 2) Всем членам трудового коллектива предо­ставляется право

приобретения обыкновенных акций (до 51% от величины уставного капитала). В этом

случае без­возмездная передача акций и продажа акций на льготных условиях не

осуществляются. 3) Если группа работников предприятия бе­рет на себя

ответственность за выполнение плана приватизации предприятия, недопущение его

банкротства и получает согласие общего собрания трудового коллек­тива на

заключение соответствующего договора, срок дей­ствия которого не может быть

более одного года (без пра­ва продления), то членам такой группы

предоставляется право на приобретение по истечении указанного срока и при

выполнении условий упомянутого договора 20% уставного капитала в виде

обыкновенных акций предприятия по их номинальной стоимости.

13. Структура Финансового механизма. Финансовый механизм пред­ставляет собой

систему действия финансовых рычагов, выражающуюся в организации, планировании

и стимулировании использования финансовых ресурсов. В структуру финансового

механизма входят пять взаимо­связанных элементов: финансовые методы

(планирование, прогнозирование, инвестирование, кредитование, страхование,

аренда, лизинг, факторинг и др.), финансо­вые рычаги (прибыль, доход, цена,

дивиденды, дисконт, вклады, инвестиции, курсы валют, амортизационные

отчисления и др.), правовое (законы, указы Президента, постановления

правительства, приказы министерств и ведомств, устав юр. лица), нормативное

(инструкции, нормативы, нормы, методические указания и др.) и информацион­ное

обеспечение (информация разного вида и рода).

23. Источники финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы образуются за счет

целого ряда источников. По форме права собственности различаются на две

группы источников: собственные денежные средства и чужие. Источниками

финансовых ресурсов являются: при­быль; амортизационные отчисления;

кредиторская задол­женность, постоянно находящаяся в распоряжении

хозяй­ствующего субъекта; средства, полученные от продажи цен­ных бумаг;

паевые и иные взносы членов трудового коллек­тива, юридических и физических

лиц; кредит и займы; средства от реализации залогового свидетельства,

страхо­вого полиса и другие поступления денежных средств (по­жертвования,

благотворительные взносы и т. п.).

24. Вексель. Вексель - письменное долговое обязательство строго установленной

формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю) и

предоставляющее последнему бесспорное право требовать с заемщика уплаты к

определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. Особенности векселя: 1)

абстрактность, т.е. отсутствие каких-либо объяснений по поводу возникновения

ден. Долга; 2)безспорность, т.е. обязательность оплаты в точном

соответствии с данным векселем; 3)обращаемость, т.е. может обращаться

среди неограниченного числа клиентов.

38. Сущность и содержание финансовых рисков. Финансовые риски -

это спекулятивные риски. Инвестор осуществляя венчурное вложение капитала,

заранее знает, что для него возможны только два вида результатов: доход или

убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба

в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и бир­жевой

сферах, совершения операций с фондовыми ценны­ми бумагами, т.е. риска, который

вытекает из природы этих операций. Инфляционный риск - риск

того, что при росте инф­ляции получаемые денежные доходы обесцениваются с

точ­ки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких

условиях предприниматель несет ре­альные потери. Дефляционный риск

- риск того, что при росте дефля­ции происходят падение уровня цен, ухудшение

экономи­ческих условий предпринимательства и снижение доходов. Валютные

риски представляют собой опасность валют­ных потерь, связанных с

изменением курса одной иностран­ной валюты по отношению к другой при проведении

внешне­экономических, кредитных и других валютных операций. Риски

ликвидности - это риски, связанные с возмож­ностью потерь при

реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и

потреби­тельной стоимости.

40. Критерии степени риска. Величина риска, или степень риска, измеряется

двумя критериями: среднее ожидаемое значение; колеблемость (изменчивость)

возможного результата. Среднее ожидаемое значение - это то значение ве­личины

события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое

значение является средне­ взвешенным для всех возможных результатов, где

вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса

соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат,

который мы ожидаем в среднем. Средняя величина представляет собой обобщенную

количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-

либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения

необходимо измерить колеблемость по­казателей, т.е. определить меру

колеблемости возможно­го результата. Колеблемость возможного результата

представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней

величины.

44. Способы снижения финансового риска. Финансовые риски разрешаются с помощью

различных средств" и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются

их избежание, удержание, передача, сниже­ние степени. Диверсификация -

это рассеивание инвестиционного риска, т.е. распределение инвестируемых средств

между различными объектами вложения, которые непосредствен­но не связаны между

собой. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных

фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в

различные ценные бумаги, покупаемые на фондовом рынке и приносящие устойчивый

средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении

капитала между разнообразными видами деятельности. Страхование - это

особые экономические отношения. Страхование финансовых рисков является одним из

наиболее распространенных способов снижения его степени. Сущность страхования

выражается в том, что инвес­тор готов отказаться от части доходов, лишь бы

избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

Фактически если стоимость страховки равна воз­можному убытку.

Секьюритизация -это участие двух банков в кредитной операции. Кредитная

сделка выполняется в два этапа: 1) разработка условий и заключение кредитного

дого­вора (сделки); 2) предоставление кредита заемщику. Суть секьюритизации

состоит в том, что эти два этапа выполняются различными банками.

46. Содержание приёмов финансового менеджмента. В основе движения финансовых

ресурсов лежит движе­ние капитала. Поэтому общим содержанием всех приемов

финансового менеджмента являются денежные отношения, связанные с оборотом

капитала и с движением денег. Приемы финансового менеджмента представляют собой

способы воздействия денежных отношений на определен­ный объект управления для

достижения конкретной цели. По направлениям действия приемы финансового

менед­жмента можно свести в четыре группы: 1) приемы, направленные на

перевод денежных средств; 2) приемы, направленные на перемещение капитала

дл;, его прироста; 3) приемы, носящие спекулятивный характер (спекуля. тивные

операции); 4) приемы, направленные на сохранение способности капитала приносить

высокий доход. Приемы по переводу денежных средств означают при-емы, связанные

с расчетами за купленные товары (работы, услуги). Их основу составляют денежные

отношения, свя­занные с куплей-продажей этих товаров. Перемещение капитала для

его прироста - это инвес­тиционная сделка, связанная, как правило, с

долгосрочным вложением капитала. Поэтому приемы, направленные на перемещение

капитала, представляют собой способы осу­ществления прироста этого капитала,

способы получения дохода на этот капитал в форме его прироста. Спекулятивная

операция есть краткосрочная сделка по получению прибыли в виде разницы в ценах

(курсах) покуп­ки и продажи, разницы в процентах, взятых взаймы и от­данных в

кредит, и т.п. Приемы, направленные на сохранение способности ка­питала

приносить высокий доход, представляют собой при­емы управления движением

капитала в условиях риска и неопределенности хозяйственной ситуации.

47. Дисконтирование дохода. Дисконтирование дохода - приведение дохода к моменту

вложения капита­ла. Дисконтирующий множитель. Дисконтирующий множитель

позволяет опреде­лить современную стоимость будущей денежной суммы, т. е.

уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных

процентов. На практике обычно используются таблицы с заранее исчисленными

значениями. Компаундинг - это процесс перехода от сегодняшней

сто­имости капитала к его будущей стоимости. Процесс, противоположный

компаундингу, представ­ляет собой дисконтирование. Дисконтирование -

это процесс определения сегод­няшней (т. е. текущей) стоимости денег, когда

известна их будущая стоимость. Дисконтирование дохода применяется для оценки

будущих денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего

момента.

48. Оценка недвижимости приносящей доход. На стоимость недвижимости влияют

различные факто­ры, которые постоянно меняются, поэтому оценка недви­жимости

достоверна только на определенную дату. Рыночная стоимость недвижимости

обычно рассматри­вается как отражение будущих экономических условий, и это

основано на свидетельствах рынка в конкретный мо­мент времени. Внезапные

изменения в бизнесе и рынках недвижимости могут сильно повлиять на стоимость

объек­та недвижимости. Существуют три метода определения стоимости

недви­жимости: 1) затрат (Метод затрат базируется на принципе, что покупатель

обычно не заплатит за собственность больше, чем затраты на приобретение

аналогичной собственности равнозначного качества.), 2) сравнение продаж

(полезен, когда ряд аналогичных объектов недавно продавался или в настоящее

время выставлен на продажу на рынок объектов типа оцениваемой собственности),

3) капитализация дохода (это метод преобразования величины чистого дохода в

оценку текущей ст-ти. Рыночная ст-ть опред-ся, как существующая в настоящее в

настоящее время ст-ть прав на ожидаемые в будущем доходы).

52. Финансовый механизм. Финансовый механизм пред­ставляет собой систему

действия финансовых рычагов, выражающуюся в организации, планировании и

стимулировании использования финансовых ресурсов. В структуру финансового

механизма входят пять взаимо­связанных элементов: финансовые методы

(планирование, прогнозирование, инвестирование, кредитование, страхование,

аренда, лизинг, факторинг и др.), финансо­вые рычаги (прибыль, доход, цена,

дивиденды, дисконт, вклады, инвестиции, курсы валют, амортизационные

отчисления и др.), правовое (законы, указы Президента, постановления

правительства, приказы министерств и ведомств, устав юр. лица), нормативное

(инструкции, нормативы, нормы, методические указания и др.) и информацион­ное

обеспечение (информация разного вида и рода).

3. Понятие финансового менеджмента. ФМ – это вид професиональной

деятельности, направленной на управление движением финансовых ресурсов и

соответственно фин-х отношений возникающих м\у хоз-щими субъектами. Он

представляет собой процесс выработки целей упр-я фин-в и осуществление

воздействий на них с помощью методов и рычагов фин-х механизмов. Основу ФМ

составляет управление движением финансовых ресурсов и фин-х отношений

возникающих м\у хоз-щих субъектов в процессе движения фин-в.

5. Подсистема ФМ. Объектом управления в ФМ является совокупность

осуществления движения фин-х рес-сов и фин-х отношений м\у хоз-щими субъектами

и их подразделениями в хоз-м процессе. Субъект – этоспециальная группа

людей, как аппарат управления, которые по ср-вам различных форм

управленческого воздействия осуществляют целенаправленное функционирование

объекта. Процесс управления всегда предполагает получение, передачу,

переработку и использование инф-ции.

Сайт автора этой работы: www.rzn62.narod.ru