Курсовая: Риск процентной ставки

[1+R¢(t1)] [1+F1(t2 – t1)] * t/360

Показателем служит “дельта”, она показывает изменение экономического

результата (прибыли, убытка) операции (стратегии, портфеля), при изменении

процентной ставки на единицу (0,01 или 1%).

CF0 – величина начального денежного потока;

F1 (t2 –t1) – значение ожидаемой в будущем процентной ставки по рублевым

активам сроком на (t2 –t1) дней (в долях);

R¢ (t1) – процентная ставка по рублевым активам сроком на t1 (в долях);

t1 – период от настоящего времени до момента начала операции;

t2 - период от настоящего времени до момента окончания операции.

С учетом того, что [(F1 (t2 – t1) + 0,01 – F1 (t1 – t 2)] = 0,01 функцию

можно представить в следующем виде:

D = 0,01 * CF(0) * [1 +R¢(t1)] * (t2 – t1) / 360

Итак, на основе вышесказанного можно сделать следующие выводы:

· Риск процентной ставки - один из важнейших финансовых рисков в

банковской системе.

· Риск процентной ставки сложен для анализа.

· В российской банковской системе процентному риску уделяется

недостаточно внимания.

· Риск процентной ставки может быть оценен количественно.

· Аналитические модели процентного риска должны так или иначе

учитывать следующие факторы: период прогнозирования, сценарии движения

ставок, вероятности таких сценариев, амплитуду движения ставок, процентную

позицию банка.

Итак рассмотрев сущность процентного риска, и оценив важность его учета в

банковской практике, мы вплотную подошли к вопросу управления этим самым

риском. Итак, рассмотрим наиболее распространенные методы управления

процентным риском.

2. Методы анализа и контроля процентного риска.

Изменившаяся экономическая обстановка устранила гарантированную разницу между

доходом по активам и стоимостью фондов и еще больше затруднила прогнозирование

процентных ставок. В ответ многие банки создали комитеты по управлению активами

и пассивами. Московский акционерный коммерческий банк содействия

предпринимательству (Мосбизнесбанк) стал одним из первых российских банков,

сформировавшим новое подразделение - управление экономического анализа, в

котором были выделены отделы управления активами и пассивами и управления

рисками. Политика комитетов сводится к определению воздействия изменений

процентной ставки на чистый доход в виде процентов и усилиям по стабилизации

доходов. Сегодня большинство комитетов также непрерывно наблюдают за

источниками ликвидности, потребностью в капитале, распределением беспроцентного

дохода на покрытие накладных расходов и за положением с уплатой банком налогов.

1

Неожиданные изменения процентной ставки могут отразиться на прибыльности

банка и рыночной стоимости капитала фирмы. В зависимости от характера

движения денежных средств такие изменения могут увеличивать или уменьшать

чистый доход в виде процентов и рыночную стоимость активов и пассивов. В

настоящее время многие банки испытывают серьезные проблемы с денежными

средствами из-за уменьшения чистой процентной маржи и ощущают нехватку

фондов, хотя понесли лишь небольшие убытки от непогашенных ссуд.

Усилия по управлению процентным риском вынуждают банк ставить конкретную

задачу по чистому доходу в виде процентов, измерять степень подверженности

риску и вырабатывать собственную стратегию. Стратегия отражает действия

руководства банка, которые, по мнению администрации, приведут к максимальному

увеличению чистой стоимости банка.

Для создания внутрибанковской системы контроля процентного риска, существуют

две основные причины:

· возможный положительный экономический эффект от улучшения качества

управления;

· нормативные требования.

Экономический эффект от использования такой системы может быть количественно

оценен только в каждом конкретном случае. Что касается нормативных

требований, то как уже было упомянуто выше, международные стандарты в этой

сфере были обнародованы Базельским комитетом по банковскому регулированию в

сентябре 1997 г., и, значит, скоро следует ожидать их российской версии.

Процесс построения системы управления процентным риском для банка начинается

с выработки стратегии в отношении процентного риска и приемов ее реализации.

Любая из этих стратегий может быть отнесена к одному из двух типов:

I. Минимизация процентного риска. Такая стратегия может быть реализована

следующими приемами:

A. Избежание риска.

B. Полная передача риска.

II. Максимизация прибыли при ограничении процентного риска. Приемами

реализации этой стратегии являются:

A. Передача излишнего риска.

B. Ограничение риска.

В настоящее время среди финансистов преобладают сторонники второго подхода.

Действительно, риск - неотъемлемая часть любого бизнеса, и его полное

устранение вызовет как минимум значительное снижение конкурентоспособности

банка.

На данном этапе, большинство банков использует следующие методы контроля

процентного риска:

· анализ и контроль чистой стоимости (гэпа);

· метод длительности;

· нейтрализация требований и обязательств;

· хеджирование процентного риска;

· метод эффективной границы.

Перечисленные методы позволяют реализовать различные приемы стратегий. Прием

избежания риска реализуется методами нейтрализации. Полная и частичная

передача риска реализуется хеджированием. Прием ограничения риска может быть

реализован методами гэпа, эффективной границы и оптимизации структуры

портфеля.

Большинство банков используют два метода оценки процентного риска. Первый из

них применялся вначале как средство оценки рисков по процентам держателей

облигаций, затем он стал использоваться для оценки рисков в других сферах

банковской деятельности. Данный метод сосредоточивается на управлении чистым

доходом в виде процентов в краткосрочной перспективе и направлен на то, чтобы

стабилизировать или повысить его.

2.1 Метод чистой стоимости.

Процентный риск измеряется по данному методу за различные промежутки времени,

при этом сопоставляются активная (будущие поступления средств) и пассивная

(будущие расходы) части банковского баланса. Чистая стоимость банка

определяется как сумма чувствительных к изменению процента активов на

определенную дату за вычетом сумма чувствительных к изменению процента пассивов

на ту же дату.1

Чистая стоимость банка = Ач – Пч

Поскольку показатели стоимости зависят от рыночной процентной ставки, то они

меняются пропорционально ее колебаниям.

К чувствительным активам и пассивам в частности относятся следующие операции

банка.2

Состав операций и услуг по чувствительным активам и пассивам банка

Данный метод может применяться для управления рисками, поскольку с учетом

продолжительности использования собственного капитала у банка появляется

возможность фиксации четких пределов процентного риска и контроля за их

соблюдением.

Чистая стоимость банка, равная разнице между чувствительными к ставке

активами и чувствительными к ставке пассивами для каждого промежутка времени,

используется либо для хеджирования чистого дохода в виде процентов от

изменения процентной ставки, либо для спекулятивного изменения чистой

стоимости банка (согласно банковскому прогнозу процентной ставки) в попытке

увеличить чистый доход в виде процентов. Такая стратегия спекулятивна,

поскольку активное управление чистой стоимостью банка предполагает, что

руководство банка может прогнозировать процентную ставку лучше, чем рынок.

Многие факторы влияют на чистый доход в виде процентов. К этим факторам

относятся изменения в уровне процентной ставки, в отношениях между нормой

дохода банка и стоимостью процентов, в объеме выпущенных в обращение активов

и пассивов, в структуре активов и пассивов. Одни факторы частично

контролируемы, другие - нет. Управление активами и пассивами определяет

воздействие всех факторов на чистый доход в виде процентов.

Плавающие процентные ставки могут увеличивать чистый доход банка в виде

процентов, понижать его или не оказывать на него влияния. Это зависит от

структуры портфеля, чувствительности к ставке и величины чистой стоимости

банка.

С точки зрения управления следует различать три класса ситуаций:1

· отрицательное значение чистой стоимости показывает, что у банка

больше пассивов, чем активов, чувствительных к процентной ставке.

Ач – Пч < 0

Когда процентная ставка вырастает за какой-то период, банк выплачивает более

высокую процентную ставку по всем переоцениваемым пассивам и получает больший

доход по всем переоцениваемым активам. Если все ставки одновременно

поднимаются на одну и ту же величину, то затраты по выплате процентов

оказываются выше, чем доход в виде процентов, поскольку пропорционально

больше пассивов переоцениваются. Спрэд между средним доходом банка по

“работающим” активам и средней стоимостью пассивов, по которым выплачиваются

проценты, уменьшается, таким образом, снижается чистый доход в виде

процентов. Когда в какой-то период падают процентные ставки, то больше

пассивов, чем активов, переоцениваются по более низким ставкам, средний спрэд

возрастает и чистый доход в виде процентов увеличивается.

· положительное значение чистой стоимости банка показывает, что у него

больше активов, чем пассивов, чувствительных к процентной ставке.

Ач – Пч > 0

Когда растет краткосрочная процентная ставка, доход в виде процентов

поднимается выше, чем затраты по выплате процентов, поскольку пропорционально

больше активов переоцениваются. Аналогичным образом увеличиваются спрэд и

чистый доход в виде процентов. Снижение краткосрочных процентных ставок дает

противоположный эффект: доход в виде процентов падает ниже, чем затраты по

выплате процентов, так что спрэд банка и чистый доход в виде процентов

снижаются.

· если чистая стоимость банка имеет нулевое значение, то

чувствительные к процентной ставке активы и пассивы равны и одинаковые

изменения процентной ставки не влияют на чистый доход в виде процентов.

Ач – Пч = 0

Полная же классификация ситуаций выглядит следующим образом:1

где, чистая стоимость (гэп) может быть отрицательной, положительной, нулевой.

КАч – краткосрочные чувствительные активы, ДАч – долгосрочные чувствительные

активы.

КПч – краткосрочные чувствительные пассивы, ДПч – долгосрочные чувствительные

пассивы.

Классы ситуаций при росте процента

Классы ситуаций при падении процента

Чистый доход в виде процентов отличается от ожидаемого, когда меняется спрэд

между доходами с активов и издержками по выплате процентов, хотя уровень

ставок остается неизменным. Доходы с активов могут меняться относительно

издержек по выплате процентов из-за неожиданного изменения кривой дохода

(неравномерные изменения в уровне процентных ставок), увеличения или

уменьшения премий за риск и несинхронных изменений базисных ставок по активам

и пассивам с плавающими ставками.

Чистый доход в виде процентов меняется вместе с изменениями в объеме доходных

активов и процентных пассивов независимо от уровня ставок процента. Рост

банка ведет к увеличению доходов, но не влияет на показатели прибыльности.

Банк, который сокращается в размере, испытывает уменьшение чистого дохода в

виде процентов.

Любое изменение в составе портфеля потенциально сказывается на чистом доходе в

виде процентов. Банки могут пытаться увеличивать чувствительность активов к

ставке, оценивая больше ссуд по плавающей ставке (процентная ставка,

привязанная к базовой ставке, меняющаяся со временем в зависимости от состояния

рыночных условий). Они могут пытаться снизить чувствительность пассивов к

ставке, заменяя долгосрочные приобретенные фонды на краткосрочные. Эти сделки

отражаются как на “чистой стоимости” банка, так и на степени риска банка в

связи с процентными ставками. Они также меняют чистый доход в виде процентов по

сравнению с ожидаемым.1

Не существует постоянного соотношения между изменениями в составе портфеля и

чистым доходом в виде процентов, поскольку нет постоянства между доходами,

чувствительными к процентной ставке, и доходами с фиксированной ставкой, а

также между расходами по выплате процентов и величиной изменения фондов.

Во многих случаях банки меняют структуру портфеля для того, чтобы

компенсировать ожидаемые неблагоприятные изменения чистой процентной маржи.

Это относится к недавним попыткам сместить акцент на потребительские ссуды.

Обычно наблюдается медленное понижение доходов с потребительских ссуд по мере

снижения других процентных ставок. Изменение ставок коммерческих ссуд тесно

связано с общими колебаниями процентной ставки. При падении ставки состояние

портфеля этого типа позволяет стабилизировать чистую процентную маржу.

Изменения величин “неработающих” активов и беспроцентных пассивов также

влияют на чистый доход в виде процентов и на чистую процентную маржу. Если

банк может понизить уровень “неработающих” активов, то чистый доход в виде

процентов автоматически растет, причем его величина определяется формой

инвестирования фондов.

Это упрощенный обзор чистого дохода в виде процентов. Очевидно, что

доходность активов и расходы на выплату процентов не меняются одновременно

или одинаково. Даже за определенный промежуток времени активы и пассивы

переоцениваются с различными интервалами, вызывая движение денежных средств,

которое может значительно отличаться от прогнозируемого с помощью чистой

стоимости банка.

Управляющие должны рассчитывать чистую стоимость банка на относительно короткий

срок, чтобы оптимально ее использовать. К сожалению, это порождает проблемы

классификации ссуд с плавающими ставками, которые связаны с базовыми ставками

банка. Частоту изменений базовых ставок нельзя предугадать, поскольку

неизвестно, когда изменятся процентные ставки рынка. Например, в США в 1980 г.

Ныо-Йоркский банк менял базовую ставку 52 раза. Российские банки также нередко

меняют свои процентные ставки в зависимости от экономической ситуации на рынке.

Так, в 1993 г. ЦБ РФ 7 раз изменял свою учетную ставку по кредитам (в 1994 г. —

9 раз, в 1998 г. — уже 3 раза).1

Многие банки включают анализ чистого дохода в свои годовые отчеты акционерам,

где объясняют фактические изменения в чистом доходе в виде процентов

воздействием либо ставок, либо объема, либо состава.

Любая оценка воздействия чистой стоимости банка на будущие доходы

субъективна, поскольку основана на прогнозировании процентной ставки. Однако

анализ чувствительности с использованием многообразия вариантов поведения

процентной ставки дает полезную информацию о величине процентного риска. Этот

анализ содержит три сложных момента.

1. Почти невозможно предсказать направление и величину процентных ставок даже

в ближайшей перспективе. Руководству следует проводить анализ

чувствительности для оценки предполагаемого самоокупаемого дохода в широком

диапазоне - от лучшего к худшему случаю с учетом наиболее вероятных изменений

процентных ставок.

2. Базовая ставка изменяется очень неопределенно, и соответствующие

результаты дохода непредсказуемы.

3. Показатель чистой стоимости банка неточно отражает риск, связанный с

процентной ставкой, поскольку не учитывает времени притока денежной массы для

активов и пассивов в пределах той же классификации по срокам погашения. По

показателю чистой стоимости можно лишь приблизительно оценить подлинный риск,

связанный с процентной ставкой. Когда чистая стоимость банка равна нулю,

чистый доход в виде процентов все же меняется, поскольку движение денежной

наличности по активам и по пассивам не совсем синхронно. Даже в пределах

группы с коротким сроком погашения не бывает точного совпадения движений

денежных средств.

Показатель чистой стоимости банка отражает общий процентный риск, с которым

сталкивается руководство банка. Ожидаемые изменения чистого дохода в виде

процентов равны ожидаемому изменению в уровне краткосрочных процентных

ставок, умноженному на чистую стоимость банка.

Действительное изменение чистого дохода в виде процентов будет

соответствовать ожидаемому, если изменения процентных ставок пойдут в

предполагаемых направлении и масштабе. Величина чистой стоимости банка

указывает на размер принимаемого им на себя риска.

Согласно данному методу банк, предпочитающий не спекулировать на будущих

процентных ставках, может снизить риск, связанный с процентной ставкой,

достижением нулевого значения чистой стоимости банка. Такой вариант

управления избирают банки, применяющие стратегию минимизации риска.

Независимо от изменений ставки чистый доход в виде процентов не меняется,

поскольку банк полностью хеджируется. Вместе с тем он может предпочесть

спекуляцию на будущих процентных ставках и активно управлять чистой

стоимостью. Банк способен систематически увеличивать чистый доход в виде

процентов, если сможет точно спрогнозировать ставки и соответствующим образом

изменить чистую стоимость банка. Если руководство банка ожидает роста ставок,

то оно должно увеличить чистую стоимость. Если руководство предполагает, что

ставки снизятся, то оно должно уменьшить чистую стоимость банка.

Существует ряд правил управления чистой стоимостью при изменяющихся процентных

ставках:1

К сожалению, трудно активно изменять чистую стоимость банка и последовательно

выигрывать. Во-первых, прогнозирование процентных ставок зачастую неверно.

Чтобы надежно изменить чистую стоимость банка и увеличить чистый доход с

процента, руководство должно предвосхитить согласованные прогнозы рынка по

будущим процентным ставкам. Многие банки пытаются обойти эту трудность,

приспосабливаясь к изменению чистой стоимости банка только на короткие

промежутки времени. Во-вторых, даже когда прогноз изменения ставок

оказывается верным, банкам недостает гибкости в управлении чистой стоимостью

банка. Заемщики ссуд и вкладчики выбирают условия из тех, что предложены

банком. У банков есть возможность только частичного контроля за переоценкой и

погашением.

В то время как банк, желающий увеличить чувствительные к процентной ставке

активы, стремится предоставлять ссуды только с переменной (плавающей)

ставкой, его клиенты стараются получить ссуды с фиксированной ставкой,

поскольку они тоже ожидают повышения ставок. Банк должен вводить важный

стимул — ссуды со значительно более низкими переменными ставками, чтобы

заполучить активы, чувствительные к процентной ставке. Это позволит снизить

процентный спрэд и компенсировать часть прибыли от увеличения чистой

стоимости банка. Если бы банк предлагал только ссуды с плавающими ставками,

то он не был бы конкурентоспособным.

Регулируя сроки погашения и ценообразование, банк будет вынужден идти на

уступки по доходам или допускать процентный риск. Активные корректировки

чистой стоимости банка являются, таким образом, спекулятивными. Интересно

отметить, что, когда банк успешно структурирует свою чистую стоимость, чтобы

воспользоваться преимуществами изменения процентной ставки, его заемщики и

вкладчики, которые не хеджировались, терпят убытки, поскольку просчитались в

изменении ставок.

В большинстве программ по управлению активами и пассивами сосредоточено

внимание на чистой стоимости банка или показателе чистой стоимости банка при

оценке процентного риска. Когда чистая стоимость банка имеет положительное

значение, показатель чистой стоимости банка выше единицы. При отрицательной

чистой стоимости банка показатель ниже единицы. Показатель чистой стоимости

банка равен отношению чувствительных к ставке активов к чувствительным к

ставке пассивам.

При анализе гэпа используются следующие основные допущения:

· параллельный сдвиг кривой доходности (синхронное и однонаправленное

изменение ставок привлечения и размещения средств);

· одновременная переоценка (согласование ставки процента) требований и

обязательств в пределах одного временного интервала;

· одинаковая степень чувствительности к движению ставок всех

чувствительных активов и пассивов.

Достоинство данного метода:

· простота реализации.

Недостатками метода являются:

· низкая точность анализа (тем ниже, чем шире временные интервалы);

· игнорирование базисного риска;

· невозможность адекватного анализа сложных финансовых инструментов;

· игнорирование зависимости непроцентных доходов от процентных ставок;

· игнорирование эффекта изменения экономической стоимости банка.

Несмотря на широкое распространение данного метода, все исследователи и

финансисты считают, что он дает лишь грубую оценку процентного риска. Как уже

отмечалось, что согласно п. 2 ст. 837 Гражданского кодекса РФ любой вклад

физического лица в российский банк фактически превращается в сложный

финансовый инструмент. Удельный вес вкладов физических лиц в сумме

обязательств российских банков весьма значителен, и тем самым применимость

данного метода в наших условиях еще более ограничена.

2.2 Метод длительности.

С начала 80-х годов западногерманские банки и сберегательные кассы используют

и так называемые балансы эластичности процентных ставок, с помощью которых

прослеживается динамика процентных рисков. Идея данного метода заключается в

сопоставлении твердых процентных ставок активной и пассивной частей баланса и

в расчете на базе расхождений между ними соответствующих колебаний процентных

ставок.

Модель временного промежутка предполагает управление чистым доходом в виде

процентов или рыночной стоимостью акционерного капитала с учетом сроков всех

отдельных движений денежных средств. Цель руководства банка состоит в том,

чтобы стабилизировать или увеличить чистый доход в виде процентов. Процентный

риск определяется путем сравнения взвешенных длительностей активов и пассивов,

Руководство может подгонять временной промежуток для хеджирования или принятия

процентного риска, спекулируя на будущих изменениях процентной ставки.

1

Анализ длительности показывает, что процентный риск ставки появляется тогда,

когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока.

Рассмотрим это на условном примере простейшего банковского баланса.2

БАЛАНС БАНКА

ПАССИВ

Кредиты предприятиям

Акционерный капитал

1000000000 руб.

3000000000 руб.

Кредиты банкам

3000000000

12000000000

Исходя из сроков погашения различных обязательств по активу и пассиву

баланса, можно составить таблицу чистых незащищенных остатков. (таблица 1)

Таблица 1

Данная таблица позволяет определить риск изменения процентной ставки,

оставшийся после учета обычных хеджей. Так, например, видно, что в данном

месяце переоценивается 8000000000 руб. пассива и только 2000000000 руб.

актива, что порождает 6000000000 руб. незащищенного пассива. После переоценки

активов на сумму в 4000000000 руб. во втором месяце, остается еще непокрытыми

2000000000 руб. обязательств. Исходя из этого, целесообразно будет

использовать хеджирование с помощью финансовых фьючерсов.

В то время как хеджирование через чистую стоимость банка пытается

приблизительно совместить движения денежных средств, создавая отсеки

краткосрочных погашений, хеджирование через длительность устанавливает

портфели активов и пассивов, которые одинаково меняются по стоимости с

изменением процентной ставки. Сроки и величина общих движений денежных

средств по активам совпадают с общими движениями денежных средств по

пассивам, поэтому при точном хеджировании рыночная стоимость акционерного

капитала остается неизменной.

Длительность рассчитывается умножением стоимости каждого движения денежных

средств на промежуток времени до уплаты или получения, суммированием этих

произведений и делением на текущую стоимость всех движений денежных средств

вместе. Теоретически длительность измеряет средний срок работы документа,

т.е. средний срок, необходимый для получения обратно изначальной стоимости.

В процессе анализа длительности сравнивается изменение в рыночной стоимости

портфеля активов банка с изменением в рыночной стоимости его пассивов.

Политика хеджирования пытается подравнять эту чувствительность так, чтобы

рыночная стоимость акционерного капитала не менялась с изменением процентной

ставки.

Банк озабочен общим риском от всех активов и пассивов. Когда к нему поступают

денежные средства от активов до обязательной выплаты по пассивам, он

подвергается риску, поскольку, возможно, ему придется реинвестировать

полученные средства по сниженным ставкам. Когда он производит выплаты по

задолженностям до получения платежей, то он подвергается риску того, что

стоимость заимствования может возрасти. Анализ временного промежутка требует,

чтобы банк определил цель результатов деятельности - рыночную стоимость

капитала - и управлял разницей между средней длительностью суммарных активов

и средней длительностью суммарных пассивов.

О процентном риске свидетельствуют несовпадения средних длительностей активов

и пассивов. Когда процентные ставки меняются, в разной мере изменяется

стоимость активов и пассивов.

Руководство банка может использовать показатели длительности для оценки

процентного риска. Соответствующий показатель зависит от планируемых

результатов деятельности. Если задачей банка является определение рыночной

стоимости капитала, то он будет полностью хеджирован, когда совокупная

длительность активов равняется произведению совокупной длительности пассивов

и отношения задолженности банка к суммарным активам. Если вместо этого банк

предпочитает хеджировать отношение капитала к суммарным активам или чистую

процентную маржу, то он должен уравнять совокупную длительность активов с

совокупной длительностью пассивов.

Используя рыночную стоимость капитала как цель своей деятельности, банк может

управлять своим положением в области риска соответственно временному

промежутку, который определяется как разница совокупной длительности активов

и произведения совокупной длительности пассивов и отношения задолженности

банка к суммарным активам.

Когда временной промежуток положителен, рыночная стоимость капитала падает с

повышением процентной ставки и возрастает с ее понижением. Когда временной

промежуток имеет отрицательное значение, стоимость капитала возрастает с

ростом процентной ставки, но уменьшается с ее падением. Банк может сделать

свой капитал нечувствительным к изменениям процентной ставки только тогда,

когда временной промежуток равен нулю. Чем больше абсолютная стоимость

временного промежутка, тем больше процентный риск. Хорошо хеджированный банк

будет, таким образом, производить операции с длительностью своих активов,

которые чуть ниже длительности его пассивов, чтобы поддерживать положительный

капитал.

При оценке процентного риска банкирами используется как модель чистой

стоимости банка, так и модель временного промежутка. Цели каждой модели

немного отличаются. Метод чистой стоимости сосредоточивается на возможной

изменчивости чистого дохода в виде процента за определенные промежутки

времени. Банк управляет результатами изменчивости процентных ставок отдельно

в каждый отрезок времени. Метод длительности фокусирует внимание на

потенциальных изменениях рыночной стоимости капитала банка. Временной

промежуток - единственное измерение, суммирующее воздействие изменения

процентных ставок на общий портфель банка. Банк непрерывно управляет общим

процентным риском, учитывая это воздействие.

Главная привлекательность анализа чистой стоимости банка заключается в том,

что его легко понять. Периодические расчеты чистой стоимости банка показывают

процентный риск по отдельным срокам погашения и величину изменений портфеля

для измерения риска. Чистую стоимость также можно легко рассчитать, если

определены характеристики движения денежных средств по каждому инструменту.

К сожалению, методика анализа чистой стоимости банка имеет много недостатков.

Во-первых, есть серьезные проблемы с показателями. Например, насколько

чувствительны к ставке ссуды? Когда нет уверенности в частоте изменения

банковских ставок, расчеты чистой стоимости отражают любой просчет в

размещении ссуд иначе, чем требуется при действительном изменении ставок.

Чтобы преодолеть эту трудность, банку необходимо оценивать чувствительность

всех базовых ставок. Фонды следует размещать во временные отсеки по их

чувствительности к ставкам, чтобы избежать неверного понимания риска.

Во-вторых, анализ чистой стоимости банка игнорирует стоимость денег с учетом

дохода будущего периода. Создание отсеков погашения не делает различий между

движением денежных средств в начале периода и в конце. Извлекает ли банк

прибыль с увеличением или уменьшением процентных ставок - зависит от

фактического времени переоценки внутри каждого интервала. Таким образом, банк

с нулевой чистой стоимостью ощутит изменение чистого дохода в виде процентов,

когда изменится ставка.

В-третьих, эта процедура по существу игнорирует кумулятивное воздействие

изменений процентных ставок на положение банка в области риска. Чистую

стоимость банка следует рассчитывать по всему диапазону переоценок, однако

нередко внимание сосредоточено только на краткосрочных изменениях чистого

дохода в виде процентов. Изменения процентной ставки также влияют на

стоимость активов и пассивов с фиксированной ставкой и на общий риск спустя

год. Эти изменения не учитываются. Точно так же анализ чистой стоимости банка

не признает любой риск, связанный с движением депозитов до востребования,

хотя банк обычно теряет депозиты по мере роста краткосрочных процентных

ставок.

Привлекательность анализа длительности заключается в том, что позволяет

всесторонне измерить процентный риск для всего портфеля. Чем больше

абсолютная величина временного промежутка, тем менее чувствительна стоимость

банковского капитала к изменениям процентной ставки. В отличие от чистой

стоимости банка временной промежуток признает временную стоимость каждого

движения денежных средств, избегая трудностей с временными отсеками.

У анализа длительности есть также слабые стороны. Прежде всего трудно точно

рассчитать длительность, поскольку для этого требуется множество субъективных

данных. Имеются сложности с получением информации по процентной ставке

каждого счета, графику переоценки, возможности досрочных выплат основной

задолженности, предполагаемым снятиям со счета и неуплатам. Банк должен

оценивать вероятность своевременного получения договорной денежной

наличности. Кроме того, банк должен прогнозировать сроки изменения базовых

ставок и их уровень во время будущих движений денежных средств, постоянно

следить за длительностью своего портфеля и корректировать ее. Длительность

меняется с изменением процентных ставок. Таким образом, банку следует менять

структуру балансового отчета всякий раз, когда существенно меняются ставки,

что может происходить ежедневно или еженедельно.

Даже когда ставки постоянны, длительность меняется с течением времени.

Длительность активов и пассивов может отклоняться на различную величину и

требовать постоянной балансировки.

Измерения временного промежутка глубоко субъективны. Активное управление

требует постоянного манипулирования с банковским портфелем, чтобы

скорректировать временной промежуток. Для многих форм затраты на это могут

превышать доходы.

2.3 Нейтрализация требований и обязательств

Наиболее простым способом контроля риска является максимальное его исключение.

Максимальное исключение риска - основа метода нейтрализации требований и

обязательств. Данный метод предполагает формирование требований и обязательств

банка синхронно в одном и том же размере, на одних и тех же условиях, за

исключением процентной ставки: процентная ставка по требованиям превышает

процентную ставку по обязательствам на определенную фиксированную маржу,

покрывающую кредитный риск банка и целевую прибыль.

1

Трудно представить себе коммерческий банк, применяющий такой метод в

отношении всех своих активов и пассивов. Широкое использование тотальной

нейтрализации, очевидно, снизило бы конкурентоспособность банка до

неприемлемого уровня. Вдобавок ко всему, такая нейтрализация все равно не

дает стопроцентной защиты - банк останется под воздействием экономической

составляющей процентного риска. Впрочем, сказанное выше не исключает

применение этого метода в отношении отдельных крупных активов и пассивов.

Итак, достоинство метода:

· простота.

Недостаток:

· неприемлемое снижение конкурентоспособности банка.

Таким образом, широкомасштабное применение метода в универсальном

коммерческом банке невозможно, но возможно применение по отдельным позициям.

2.4 Хеджирование процентного риска

Хеджирование процентного риска - это его передача другой стороне путем

покупки и/или продажи производных финансовых инструментов. Передача риска

производится, как правило, на организованных финансовых рынках (биржи,

электронные системы торговли) либо на двусторонней основе. Непосредственное

отношение к защите от процентного риска имеют такие производные финансовые

инструменты, как процентные фьючерсы, процентные опционы, процентные свопы,

FRA, IRG. Но, вообще говоря, вследствие взаимосвязи цены актива и процентной

ставки по нему защита от процентного риска может быть произведена путем

купли-продажи и других производных финансовых инструментов (фьючерсов и

опционов на ценные бумаги и валюту, валютных свопов, фьючерсов на индексы

деловой активности и т. д.).

Хеджирование можно условно разделить на два вида в зависимости от масштабов

применения: 1

1. Микрохеджирование - хеджирование прибыли по отдельным требованиям и

обязательствам либо определенной комбинации из них.

2. Макрохеджирование - хеджирование прибыли в целом либо чистого

процентного дохода.

Хеджирование любого вида (микро- и макро-) может быть произведено с

использованием одних и тех же производных финансовых инструментов.

Микрохеджировние - удобный способ защиты прибыли банка по отдельным крупным

позициям и сделкам. Макрохеджирование может быть использовано как

вспомогательный метод для преодоления инерционности методов управления

структурой обязательств и требований (метод гэпа). В то же время автор

испытывает определенное предубеждение против макрохеджирования как основного

способа защиты совокупной прибыли или собственного капитала банка от риска

процентной ставки. Фактически банк - хеджер, уплачивая спекулянту премию за

переданный риск, расплачивается за собственную неспособность управлять

структурой своих требований и обязательств, за неэффективность своей

стратегии. Кроме того, структура обязательств и требований банка является

заведомо более гибким инструментом защиты от риска по сравнению с

производными финансовыми инструментами. И наконец, хеджирование несет в себе

дополнительный набор рисков. Видимо, такой же точки зрения придерживается

Совет по стандартам финансового учета США (Financial Accounting Standarts

Board, FASB), согласно инструкциям которого хеджирование финансовыми

фьючерсами должно производиться по определенным требованиям или

обязательствам, либо определенному набору из них.

Ниже сформулированы достоинства и недостатки хеджирования как метода контроля

процентного риска.

Достоинство:

· низкая инерционность управления.

Недостатки метода:

· макрохеджирование (в отличии от микрохеджирования) в качестве

основного метода -- принципиально менее эффективный способ, нежели

ограничение риска;

· привнесение дополнительных существенных рисков, трудно поддающихся

оценке и вне сферы контроля банка;

· сложность применения на долгосрочный период (вследствие низкой

ликвидности долгосрочных производных финансовых инструментов).

Применение данного метода в российских условия дополнительно ограничивается

общей неразвитостью финансового рынка и отсутствием опыта подобных операций в

большинстве банков.

2.5 Метод эффективной границы

Данный метод основан на приложении модели определения цен основных активов CAPM

(Capital Asset Pricing Model) к задаче анализа процентного риска. Другое

название этого метода - метод выборки среднего и отклонения. В рамках метода

рассматривается эффективность стратегии в зависимости от связанного с ней

риска. Под стратегией в данном случае следует понимать будущий денежный поток,

порождаемый текущей структурой требований и обязательств и возможным изменением

этой структуры. В качестве показателя эффективности стратегии берется

математическое ожидание текущей или будущей стоимости денежных потоков либо

другого финансового показателя, связанного с прибылью и собственным капиталом.

За показатель риска, связанного с заданной стратегией, принимается стандартное

отклонение ожидаемой эффективности. При анализе процентного риска в качестве

случайного фактора, вызывающего разброс эффективности каждой стратегии,

рассматривают движение кривой доходности. Если на множестве всех возможных

стратегий построить кривую зависимости ожидаемой эффективности от стандартного

отклонения, то получится график, имеющий характерную форму (см. рис.2).

1

Рисунок 2

Рис. 2 График зависимости эффективности стратегии от связанного с ним

риска в методе эффективной границы

Из графика на рисунке видно, что при фиксированном значении стандартного

отклонения (риска) существуют две стратегии, дающие различную эффективность.

Те из них, которые дают большую эффективность, формируют так называемую

эффективную границу. Задача определения наилучшей стратегии решается при двух

ограничениях:

· ограничение “эффективность не менее заданной”;

· ограничение “риск не выше заданного”.

Эта задача может быть решена путем последовательного применения

рассмотренного ранее метода моделирования поочередно для каждой стратегии из

набора допустимых и для некоторого числа наиболее вероятных сценариев

будущего движения процентных ставок. Отбрасывая стратегии, нарушающие

заданные ограничения, мы получим распределение допустимых стратегий на

плоскости среднее - отклонение. Верхняя граница этого распределения стремится

к эффективной границе и представляет собой наиболее эффективную стратегию из

множества допустимых.

Достоинство метода:

· высокая точность оценки предполагаемой стратегии.

Применение метода эффективной границы подразумевает многократное

моделирование, поэтому он наследует и все недостатки метода моделирования:

· высокая сложность практической реализации;

· высокие требования к автоматизированной информационной системе банка;

· необходимость оценки достоверности полученных результатов другими

методами;

· невозможность получения гарантированно оптимального решения.

И, наконец в заключении, хотелось бы сказать о необходимости организации

системы анализа и контроля процентного риска.

3. Организация системы анализа и контроля процентного риска

3.1 Организационная структура.

Внутрибанковская система управления рисками должна основываться на следующих

принципах:1

- постоянный мониторинг, оценка и контроль за рисками; наличие надежной

информационной системы;

- своевременное (чаще всего ежедневное) информирование руководства банка о

состоянии дел и изменениях на рынках;

- регулярный контроль счетов и ревизия (аудит) отчетности.

Положение Банка России “Об организации внутреннего контроля в банках”

косвенно предъявляет определенные требования к системе анализа и контроля САК

(как составляющей системы внутреннего контроля) и предоставляет рекомендации

по организации системы контроля. Банк России предлагает проводить контроль на

трех этапах. С учетом этих рекомендаций и требований (но не ограничиваясь

ими) можно определить следующую структуру контроля:

1. Предварительный контроль. На этом этапе создается система лимитов по

составу и объемам допустимых к использованию финансовых инструментов,

производится четкое разделение полномочий и ответственности среди сотрудников

и подразделений, определяется порядок оперативного пересмотра системы

установленных ограничений, разрабатывается план оперативных действий в

кризисной ситуации.

2. Текущий контроль. Этот этап подразумевает регулярные комплексные и

тематические проверки САК по следующим факторам: количественные и

качественные значения рисков, информированность руководства о подверженности

риску, соблюдение лимитов, наличие у банка возможностей оперативного

привлечения и размещения ресурсов в кризисной ситуации.

3. Последующий контроль. Этап подразумевает оценку адекватности САК

характеру и объемам операций банка, расследование причин случаев нарушения

установленных лимитов, подготовку предложений по совершенствованию САК.

Исходя из опыта банков и рекомендаций консультационных компаний предлагается

в качестве организационной основы САК рассматривать Комиссию по управлению

активами и пассивами (КУАП). Если такой орган в банке ранее отсутствовал, его

необходимо создать. Учитывая то обстоятельство, что вопросы контроля за

процентным риском невозможно рассматривать в отрыве от вопросов обеспечения

ликвидности, стратегии и тактики привлечения и размещения средств, КУАП

должна решать все эти вопросы в комплексе. В этом случае высшее руководство

банка должно побуждать КУАП уделять должное внимание риску процентной ставки.

В то же время, согласно требованиям Базельского комитета банк должен иметь

хотя бы одного сотрудника, не участвующего в принятии решений по вопросам

привлечения и размещения средств, в чьи обязанности входит оценка и контроль

риска. Этот сотрудник должен быть независим в достаточной степени, чтобы

иметь возможность давать объективную оценку риска. В организационной

структуре типичного среднего российского банка ранее вряд ли можно было найти

должностное лицо с такими обязанностями и правами. Теперь в соответствии с

Положением “Об организации внутреннего контроля в банках” таким должностным

лицом стал руководитель службы внутреннего контроля. По мнению автора, на

него же должна быть возложена функция оперативного управления САК.

В соответствии с требованиями Базельского комитета, банк должен иметь в своем

составе сотрудников, оценивающих качество и эффективность САК. Логично

предположить, что эти функции могут быть возложены на службу внутреннего

контроля.

Следует иметь в виду, что реализация большинства методов анализа и контроля

невозможна без высококачественной автоматизированной банковской системы. В

данном случае под ее качеством понимаются не технические возможности, а

полнота и точность содержащейся в ней информации.

Таблица 2. Распределение функций в организационной структуре САК1

3.2 Процедуры анализа и контроля

Базельский комитет и Положение “Об организации внутреннего контроля в банках”

требуют четкого формального определения процедур анализа и контроля риска.

Необходимо формальное определение нескольких процедур:

2

· Процедура анализа процентного риска. Различные методы анализа могут

давать различные результаты. Руководство банка должно определить те из

методов, результаты которых будут учитываться при принятии решений.

Формальное определение этой процедуры необходимо еще и потому, что сбор всей

необходимой для анализа информации может быть сопряжен с повышенной

трудоемкостью для многих подразделений, поэтому руководство банка должно

явным образом потребовать исполнения этой процедуры с определением

ответственных лиц.

· Установление лимитов. Процесс контроля за риском проявляется внешне

главным образом в виде системы лимитов и сублимитов, установленных по типам

финансовых инструментов, по времени совершения операций, в разрезе филиалов и

отделений и т. д. Формальное определение необходимого и достаточного набора

лимитов позволит эффективно ограничивать риск без значительного снижения

гибкости финансовой политики.

· Кратковременное нарушение лимитов. Всегда существует угроза

возникновения никем не предусмотренных обстоятельств. В такой ситуации слепое

следование установленным самоограничениям (системе лимитов) может оказаться

неадекватной реакцией и привести к большим потерям или упущенной выгоде.

Чтобы не делать свою политику в отношении риска чисто формальной и заведомо

неосуществимой, руководство банка должно предусмотреть возможность

кратковременного нарушения системы лимитов в критической ситуации.

Разумеется, признаки критической ситуации должны быть оговорены.

· Использование новых финансовых инструментов. Введению банком новых

финансовых услуг или появлению новых направлений инвестиций должен

предшествовать всесторонний анализ новых финансовых инструментов. Одним из

этапов такого анализа является оценка влияния финансового инструмента на

чувствительность банка к процентному риску. По результатам такого анализа в

САК необходимо внести соответствующие изменения, и только после этого

допустимо широкомасштабное использование нового инструмента.

· Оценка качества и эффективности САК. Формализованная процедура

оценки качества и эффективности системы выполняет в САК роль обратной связи.

Проводимая на регулярной основе оценка САК позволяет получить представление о

том, в какой степени достигаются цели, определенные политикой банка в

отношении риска процентной ставки, какие изменения необходимо сделать в САК

для повышения ее эффективности.

Таким образом, перечисленные процедуры позволяют реализовать все три этапа

контроля (предварительный, текущий и последующий).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, мы рассмотрелисущность процентноо риска и основные методы его анализа и

контроля. Следует сказать, что ни один из методов не является главным, и ни

один из них не дает стопроцентной защиты от процентного риска. Лишь

применение всех этих методов в совокупности может свести последний к

минимуму.

Для эффективного управления процентным риском необходимо создание в банках

Комиссии по управлению активами и пассивами. К сожалению, в Российской

практике такие комиссии имеют место лишь в крупных банках, где потери от

колебания процентных ставок на рынке, могут быть существенны. В этом случае

Комиссия по управлению активами и пассивами экономически оправдывает свое

существование. В небольших же банках, затраты на содержание таких структур

могут превышать возможные потери от процентного риска. Все это говорит о том,

что прежде чем создавать такую комиссию, необходимо сопоставить расходы на ее

содержание и возможные потери от колебания процентных ставок.

На сегодняшний день большинство российских банков согласны нести потери от

колебания процентных ставок на рынке. Автором не было найдено ни одного

источника, где бы рассматривалось управление процентным риском на примере

отдельного банка. Отсутствие практической части отчасти было обусловлено

этим, а также еще и тем, что этот вид риска динамичен, и статические цифры

баланса не дают возможности анализа процентного риска.

Эта тема еще достаточна нова, и практически не рассмотрена в литературе. Но

повышающийся интерес к данной прблеме, на взгляд автора, должен заитересовать

исследователей данной областью.

Сам же автор, решил также не ограничиваться данной курсовой работой, и

заниматься изучением этой проблемы и далее, но только в практическом ее

аспекте.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Принципы управления риском процентной ставки. Документы Базельского

комитета. Базель. Сентябрь. 1997. (Опубликован в газете Бизнес и банки 1998.

№15, 17, 18,20)

2. Банковское дело: Учебник/Под ред. О. И. Лаврушина. – М.: Инфра-М, 1995.

3. Финансовый менеджмент: Учебник/Под ред. Е. С. Стояновой.- М.:

Перспектива, 1999.

4. Горских И. И. Управление банковскими активами и рисками. Учебное

пособие по курсу "Банковский менеджмент". – Обнинск: ИАТЭ, 1998.

5. Киселев В. В. Коммерческие банки в России: настоящее и будущее

(Банковская политика. Регулирование и управление). – М.: Финстатинформ, 1998.

6. Роуз Питер С. Банковский менеджмент. – М.: Дело, 1997.

7. Беляков А. Проблемы управления процентным риском // Финансы и кредит.

1998. - №12

8. Виниченко И. Риск процентной ставки // Банковские технологии. 1998. - №5

9. Виниченко И. Анализ и контроль процентного риска // Банковские

технологии. 1998. - №6

10. Дадашева О. Ю. Управление активами и пассивами Коммерческого банка //

Бюллетень финансовой информации. 1996. - №12

11. Кононова Т. Управление рисками: хеджирование // Банковские технологии.

1997. - №10

12. Коротков П. А. Опыт и проблемы управления рисками в кредитных

организациях // Деньги и кредит. 1997. - №7

13. Светлова С. Риски в банковской практике // Аудитор. 1997. – №2

14. Тучин П. И. Храните деньги в банке, «трехлитровой» // Аргументы и

факты, 1997. - №18

1 Тучин П. И. Храните деньги в банке,

«трехлитровой» // Аргументы и факты, 1997. - №18, С. 2

1 Питер С Роуз Банковский менеджмент. - М.: Дело, 1997. С.482

2 Виниченко И. Риск процентной ставки // Банковские технологии, 1998. №5, С. 28

1 Светлова С. Риски в банковской практике // Аудитор, 1997. №2 С. 56

2 Там же. С. 57

3 Документы Базельского комитета // Бизнес и банки, 1998. №15 С.6

1 Виниченко И. Риск процентной ставки // Банковские технологии, 1998. №5, С. 29

1 Документы Базельского комитета // Бизнес и банки, 1998. №15 С. 8

1 Виниченко И. Риск процентной ставки // Банковские технологии, 1998. №5, С. 30

1 Беляков А. Проблемы управления

процентным риском // Финансы и кредит, 1998. - №12 С. 6

1 Документы Базельского комитета // Бизнес и банки, 1998. №16 С. 8

1 Виниченко И. Риск процентной ставки // Банковские технологии, 1998. №5, С. 30

1 Виниченко И. Риск процентной ставки // Банковские технологии, 1998. №6, С. 28

1 Светлова С. Риски в банковской практике // Аудитор, 1997. №3 С. 58

1 Киселев В. В. Коммерческие банки в

России: настоящее и будущее (Банковская политика. Регулирование и управление).

– М.: Финстатинформ, 1998. С. 197

1 Киселев В. В. Коммерческие банки в

России: настоящее и будущее (Банковская политика. Регулирование и управление).

– М.: Финстатинформ, 1998. С. 198

2 Финансовый менеджмент: Учебник/Под ред.

Е. С. Стояновой.- М.: Перспектива, 1999. С. 588

1 Киселев В. В. Коммерческие банки в

России: настоящее и будущее (Банковская политика. Регулирование и управление).

– М.: Финстатинформ, 1998. С. 199

1 Финансовый менеджмент: Учебник / Под

ред. Е. С. Стояновой.- М.: Перспектива, 1999. С. 589-560

1 Киселев В. В. Коммерческие банки в

России: настоящее и будущее (Банковская политика. Регулирование и управление).

– М.: Финстатинформ, 1998. С. 200

1 Киселев В. В. Коммерческие банки в

России: настоящее и будущее (Банковская политика. Регулирование и управление).

– М.: Финстатинформ, 1998. С. 200

1 Горских И. И. Управление банковскими

активами и рисками. Учебное пособие по курсу "Банковский менеджмент". –

Обнинск: ИАТЭ, 1998. С. 25

1 Виниченко И. Анализ и контроль

процентного риска // Банковские технологии. 1998. - №6 С. 30

2 Светлова С. Риски в банковской практике // Аудитор. 1997. – №2 С. 15

1 Виниченко И. Анализ и контроль

процентного риска // Банковские технологии. 1998. - №6 С. 31

1 Кононова Т. Управление рисками:

хеджирование // Банковские технологии. 1997. - №10 С. 25

1 Виниченко И. Анализ и контроль

процентного риска // Банковские технологии. 1998. - №6 С. 30

1 Горских И. И. Управление банковскими

активами и рисками. Учебное пособие по курсу "Банковский менеджмент". –

Обнинск: ИАТЭ, 1998. С. 60

1 Виниченко И. Риск процентной ставки // Банковские технологии. 1998. - №6 С. 20

2 Документы Базельского комитета // Бизнес и банки, 1998. №17 С.7

Страницы: 1, 2