Курсовая: Управление предприятиями торговли

что является одним из условий последующего эффективного их использования.

Основными целями привлечения заемных средств торговыми предприятиями являются:

а) пополнение планируемого объема постоянной части оборотных активов. В

настоящее время большинство предприятий торговли не имеют возможности

финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного

капитала (т.е. использовать умеренную модель финансирования активов).

Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств.

В системе целей привлечения заемных средств торговыми предприятиями эта цель на

современном этапе является приоритетной;

б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы

модель финансирования активов не использовало торговое предприятие, во всех

случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется

за счет заемных средств;

в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью

привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения

реализации отдельных реальных проектов торгового предприятия (новое

строительство, реконструкция). Для этой цели заемные средства привлекаются

обычно на долгосрочной основе;

г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих

случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на

индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных

участков и на другие аналогичные цели;

д) другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств

обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется на

короткие сроки и в небольшом объеме.

3. Определение предельного объема привлечения заемных средств.

Максимальный объем привлечения заемных средств диктуется двумя основными

условиями:

а) предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных

финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма

используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению

к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа, при котором его эффект

будет максимальным. С учетом плановой суммы собственного капитала и

рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем

заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного

капитала;

б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. В

рамках предельного объема заемных средств, формирующего наибольший эффект

финансового левериджа, определяется соотношение собственного и заемного

капитала, обеспечивающее достаточную финансовую устойчивость предприятия в

предстоящем периоде не только с позиций самого торгового предприятия, но и с

позиций возможных его кредиторов (что обеспечит впоследствии снижение стоимости

привлечения заемных средств).

С учетом этих требований и ранее определенного показателя финансовой структуры

капитала торговое предприятие устанавливает лимит использования заемных

средств в своей хозяйственной деятельности.

4. Определение соотношения заемных средств, привлекаемых на кратко- и

долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных

заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде.

На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются,

как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования

недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к

финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и

для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период

заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода

осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего

использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования

привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго- и

краткосрочных их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и

средний срок использования заемных средств.

Полный срок использования заемных средств представляет собой период

времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга.

Он включает в себя три временных периода:а) срок полезного использования; б)

льготный (грационный) период; в) срок погашения.

а) срок полезного использования - это период времени, в течение которого

торговое предприятие непосредственно использует предоставленные заемные

средства в своей хозяйственной деятельности;

6) льготный (грационный) период - это период времени с момента окончания

полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит

резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;

в) срок погашения - это период времени, в течение которого происходит

полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным средствам.

Этот показатель используется в тех случаях, когда выплата основного долга и

процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока использования

заемных средств, а частями в течение определенного периода времени по

предусмотренному графику.

Расчет полного срока использования заемных средств осуществляется в разрезе

перечисленных элементов исходя из целей их использования и сложившейся на

финансовом рынке практики установления льготного периода и срока погашения.

Средний срок использования заемных средств представляет собой средний

расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на торговом

предприятии.

Он определяется по формуле:

СПз ПП

ССз = ------ + ЛП + ----------,

2 2

где ССз - средний срок использования заемных средств,

СПз - срок полезного использования заемных средств;

ЛП - льготный (грационный) период;

ПП - срок погашения.

Средний срок использования заемных средств определяется по каждому целевому

направлению привлечения этих средств, по объему их привлечения на кратко- и

долгосрочной основе; по привлекаемой сумме заемных средств в целом.

Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе

может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.

5. Определение форм привлечения заемных средств. Заемные средства

привлекаются для обслуживания хозяйственной деятельности торгового предприятия

в следующих основных формах: а) в форме товарного.кредита; б) в форме

финансового кредита; в) в прочих формах.

Товарный кредит занимает основное место среди форм привлечения заемных

средств торговым предприятием на современном этапе. Для привлекающих его

торговых предприятий он является самой маневренной формой финансирования за

счет заемных средств наименее ликвидной части их оборотных активов - товарных

запасов. При этом он позволяет автоматически сглаживать сезонную потребность в

финансировании оборотных активов (их переменной части), связанную с сезонным

расширением объема реализации товаров. Особенно возрастает роль товарного

кредита при импорте товаров в процессе осуществления торговым предприятием

внешнеэкономических операций.

В современной практике выделяют следующие основные виды товарного кредита:

а) товарный кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта. Это

наиболее распространенный в настоящее время вид товарного кредита, который

оговаривается условиями контракта на поставку товаров и не требует специальных

документов по его оформлению;

б) товарный кредит с оформлением векселем. Это один из наиболее

перспективных видов товарного кредита, получивший значительное распространение

в странах с развитой рыночной экономикой и активно внедряемый в нашу

хозяйственную практику. Вексельный оборот по товарному кредиту обслуживается

простыми и переводными векселями (разница между ними состоит в том, что

последний может быть передан любому третьему лицу путем индоссамента). Векселя

по товарному кредиту выдаются по согласованию сторон со следующими сроками

исполнения: по предъявлению; в определенный срок после предъявления; в

определенный срок после составления; на определенную дату;

в) товарный кредит по открытому счету. Он используется в хозяйственных

отношениях торгового предприятия с его постоянными поставщиками при

многократных поставках заранее согласованного ассортимента товаров мелкими

партиями (хлебобулочных изделии, молочной продукции и т.п.). В этом случае

поставщик относит стоимость отгруженных товаров на дебет счета, открытого

торговому предприятию, которое погашает свою задолженность в обусловленные

контрактом сроки (обычно раз в месяц);

г) товарный кредит в форме консигнации. Он представляет собой вид

внешнеэкономической комиссионной торговой операции, при которой поставщик

(консигнант) отгружает товары на склад торгового предприятия (консигнатора) с

поручением реализовать их. Расчеты торгового предприятия с консигнантом

осуществляются лишь после того, как поставленный товар реализован. В этом

случае товарный кредит носит для торгового предприятия самый безопасный в

финансовом отношении характер.

В процессе привлечения различных видов товарного кредита должны быть

исключены внефинансовые формы воздействия на торговое предприятие со стороны

кредиторов (навязывание ненужного ассортимента товаров и продукции низкого

качества, требования прекращения коммерческих отношений с конкурентами

продавца и т.п.).

Финансовый кредит, осуществляемый в прямой денежной форме, используется

торговыми предприятиями в настоящее время в ограниченных размерах, так как

стоимость его привлечения во многих видах превышает обычно уровень

рентабельности активов торгового предприятия (при котором дифференциал

финансового левериджа имеет отрицательное значение). Этот кредит

предоставляется банками, налоговыми органами (в форме налогового кредита),

другими хозяйствующими субъектами, государственными и негосударственными

фондами и т.п.

Основными кредиторами торговых предприятий по этой форме кредита выступают

коммерческие банки, которые предоставляют его в следующих основных видах:

а) бланковый (необеспеченный) кредит. Как правило, он предоставляется

коммерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание торгового

предприятия. Хотя формально он и носит необеспеченный характер, но фактически

обеспечивается размером дебиторской задолженности предприятия и его средствами

на расчетном и других счетах в этом же банке. Этот кредит предоставляется на

краткосрочный период;

б) контокоррентный кредит («овердрафт»). Этот вид кредита

предоставляется банком обычно под обеспечение, но это требование не является

обязательным. При предоставлении этого кредита банк открывает торговому

предприятию контокоррентный счет, на котором учитываются как кредитные, так и

расчетные его операции. Контокоррентный счет используется в качестве источника

кредита в объеме, не превышающем установленное в кредитном договоре

максимальное отрицательное сальдо. Сальдирование поступлений и выплат по

контокоррентному счету торгового предприятия происходит через установленные

договором промежутки времени с расчетами кредитных платежей;

в) открытие кредитной линии. Так как потребность в краткосрочном

финансовом кредите не всегда может быть предусмотрена с привязкой к конкретным

срокам его использования, договор о нем торговое предприятие может оформить с

банком предварительно в форме открытия кредитной линии. В этом договоре

обусловливаются сроки, условия и предельная сумма предоставления финансового

кредита, когда в нем возникнет реальная потребность. Обычно кредитная линия

открывается на срок до одного года;

г) ломбардный кредит. Такой кредит может быть получен торговым

предприятием под заклад высоколиквидных активов (векселей, государственных

краткосрочньк облигаций и т.п.), которые на период кредитования передаются

банку. Размер кредита в этом случае соответствует определенной (но не всей)

части стоимости переданных в заклад активов. Этот вид кредита носит

краткосрочный характер;

д) ипотечный кредит. Этот вид кредита предоставляют обычно банки,

специализирующиеся на выдаче долгосрочных займов под залог основных средств или

имущественного комплекса предприятия в целом («ипотечные банки»).

При этом заложенное в банке имущество продолжает использоваться предприятием.

С прекращением выдачи торговым предприятиям необеспеченных долговых ссуд,

ипотечный кредит становится основной формой долгосрочного их кредитования;

е) прочие виды кредита. В составе этих видов можно отметить авальный

кредит, консорциальный кредит, кредит под уступку обязательств дебиторов и

другие, к которым предприятия торговли в настоящее время практически не

прибегают.

Выбор форм и видов привлечения заемных средств осуществляется торговым

предприятием самостоятельно исходя из целей и специфики его хозяйственной

деятельности.

6. Определение состава кредиторов. Состав кредиторов торгового

предприятия определяется целями и формами привлечения заемных средств.

Основными кредиторами торгового предприятия являются обычно его постоянные

поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также

коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.

7. Формирование эффективных условии привлечения кредитов. К числу

важнейших из этих условий относятся: а) срок предоставления кредита: б) ставка

процента за кредит: в) условия выплаты суммы процента; г) условия выплаты

основной суммы долга: г) прочие условия, связанные с получением кредита.

Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его

привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение

которого полностью реализуется цель его привлечения (например, ипотечный

кредит - на срок реализации инвестиционного проекта; товарный кредит - на

период полной реализации закупленных товаров и т.п.).

Ставка процента за кредит характеризуется тремя основными параметрами: ее

формой, видом и размером.

По применяемым формам различают процентную ставку (для наращения суммы

долга) и учетную ставку (для дисконтирования суммы долга). Если размер этих

ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано процентной ставке, так как

в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.

По применяемым видам различают фиксированную ставку процента

(устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с

периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки

Национального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в

течение которого ставка процента остается неизменной, называется процентным

периодом. В условиях инфляции для торгового предприятия предпочтительней

является фиксированная ставка или плавающая ставка с высоким процентным

периодом.

Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при

оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере

ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные

товары.

Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком выплаты его

суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей

суммы процента в момент предоставления кредита; выплате суммы процента

равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент уплаты основной

суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях

предпочтительным является третий вариант.

Условия выплаты основной суммы долга характеризуются предусматриваемыми

периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам:

частичному возврату основной суммы долга в течение общего периода

функционирования кредита; полному возврату всей суммы долга по истечении срока

использования кредита; возврата основной или части суммы долга с

предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования

кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия

предпочтительней.

Прочие условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать

необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного

вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по отношению к сумме

заклада или залога и т.п.

8 Обеспечение эффективного использования кредитов.

Критерием такой эффективности выступает разница между периодом использования

кредита и периодом обращения активов, на формирование которых он привлекался.

Чем выше положительное значение этой разницы, тем эффективней использование

привлеченного кредита и выше возможности ускорения его возврата.

9. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью

обеспечения расчетов по наиболее крупным кредитам на торговом предприятии может

заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию

кредитов и возврату основной суммы долга включаются в график денежного потока

(«платежный календарь») и контролируются в процессе текущего мониторинга

финансовой деятельности торгового предприятия.

В процессе управления привлечением заемных средств необходимо иметь в виду, что

пользоваться им нужно очень умело и осторожно. В противном случае это может

привести к снижению делового имиджа торгового предприятия, значительным убыткам

и даже к банкротству.

4. Управление финансовым состоянием торгового предприятия.

Оценка финансового состояния торгового предприятия.

Управление активами, капиталом, инвестициями, рисками и другими аспектами

финансовой деятельности торгового предприятия должно носить взаимосвязанный

характер. Такая взаимосвязь обеспечивается в процессе комплексного управления

финансовым состоянием торгового предприятия, его оптимизации.

Под оптимальным финансовым состоянием торгового предприятия понимается

использования. Оптимизация финансового состояния торгового предприятия

является одним из основных условий успешного экономического его развития в

предстоящей перспективе, В это же время кризисное финансовое состояние

торгового предприятия создает серьезную угрозу его банкротства.

Уровень финансового состояния торгового предприятия характеризуется рядом

элементов, основными из которых являются (рис. 16).

Рис. 16. Состав основных элементов оценки уровня финансового состояния

торгового предприятия.

1. Уровень платежеспособности. Он позволяет охарактеризовать возможности

торгового предприятия своевременно расплачиваться по своим финансовым

обязательствам в зависимости от состояния ликвидности активов. Проведение такой

оценки требует предварительной группировки активов торгового предприятия по

уровню ликвидности, а его обязательств - по срочности погашения. Для оценки

уровня платежеспособности торгового предприятия используются следующие основные

финансовые коэффициенты:

а) коэффициент абсолютной платежеспособности («кислотный тест»). Он

показывает, в какой степени неотложные финансовые обязательства торгового

предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа.

Расчет этого коэффициента производится по формуле:

А1

КАП = --------,

О1

где КАП - коэффициент абсолютной платежеспособности («кислотный тест»);

А1 - сумма готовых средств платежа (денежных активов и краткосрочных

финансовых вложений);

О1 - сумма неотложных (со сроком погашения до одного месяца) финансовых

обязательств предприятия;

6) коэффициент промежуточной платежеспособности. Он показывает, в какой

степени все краткосрочные финансовые обязательства торгового предприятия могут

быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов и готовых средств

платежа. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

А2

КПП = ----------,

О2

где КПП - коэффициент промежуточной платежеспособности;

A2 - сумма готовых средств платежа и оборотных активов в высоколиквидной форме;

02 - сумма неотложных и других краткосрочных (со сроком погашения до 3-х

месяцев) финансовых обязательств предприятия;

в) коэффициент текущей платежеспособности. Он показывает, в какой

степени вся текущая задолженность торгового предприятия (сумма краткосрочных

заемных средств) может быть удовлетворена за счет всех его текущих (оборотных)

активов. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

ОА

КТП = -------------,

КЗС

где КТП - коэффициент текущей платежеспособности;

ОА - сумма оборотных активов предприятия;

КЗС - сумма краткосрочных заемных средств, используемых предприятием.

2. Уровень финансовой устойчивости. Он позволяет определить уровень

хозяйственного риска, связанного с формированием структуры источников капитала

торгового предприятия, а соответственно и степень стабильности финансового

обеспечения развития предприятия в предстоящем периоде. Для проведения оценки

уровня финансовой устойчивости торгового предприятия используются следующие

основные финансовые коэффициенты:

а) коэффициент автономии (КА). Он показывает в какой степени объем

используемых торговым предприятием активов сформирован за счет собственного

капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования.

Алгоритм расчета этого показателя рассмотрен ранее;

б) коэффициент финансирования (КФ). Он показывает какой размер заемных

средств (долгосрочных и краткосрочных) приходится на единицу собственного

капитала, т.е. характеризует степень зависимости торгового капитала от внешних

источников финансирования. Алгоритм расчета этого показателя рассмотрен ранее;

в) коэффициент долгосрочной финансовой независимости. Он показывает, в

какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного

и долгосрочного заемного капитала торгового предприятия, т.е. характеризует его

независимость от краткосрочных заемных источников финансирования. Расчет этого

показателя осуществляется по формуле:

СК + ЗКд

КДН = -----------------,

А

где КДН - коэффициент долгосрочной финансовой независимости;

СК - сумма собственного капитала предприятия;

ЗКд - сумма заемного капитала, привлеченного предприятием на долгосрочной

основе;

А - общая сумма активов предприятия.

г) коэффициент маневренности собственного капитала. Он показывает, какую

долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей

сумме собственного капитала (т.е. какая часть собственного капитала находится в

высокооборачиваемой его форме). Расчет этого показателя осуществляется по

формуле:

СКоа

КМск = ----------------,

СК

где КМск - коэффициент маневренности собственного капитала;

СКоа - сумма собственного капитала предприятия, инвестированного в его

оборотные активы;

СК - общая сумма собственного капитала предприятия.

3. Уровень оборачиваемости активов. Он позволяет определить уровень

коммерческой активности торгового предприятия, показывая насколько быстро

финансовые средства, инвестированные в активы, оборачиваются в процессе его

торговой деятельности. Для проведения обобщающей оценки уровня оборачиваемости

активов торгового предприятия используются следующие финансовые коэффициенты:

а) коэффициент оборачиваемости всех используемых активов. Он

характеризует число оборотов активов торгового предприятия в рассматриваемом

отрезке времени. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

Р

КОа = --------------,

А

где КОа - коэффициент оборачиваемости всех используемых активов;

Р - общая сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде;

А - средняя стоимость используемых активов предприятия в рассматриваемом

периоде (рассчитанная как среднехронологическая);

б) период оборота всех используемых активов. Он характеризует средний

период времени, в течение которого совокупные активы торгового предприятия

совершают полный хозяйственный оборот. Расчет этого показателя осуществляется

по формуле:

А Д

ПОа = -------- = ------------,

Ро КОа

где ПОа - период оборота всех используемых активов, в днях;

А - средняя стоимость используемых активов в рассматриваемом периоде;

Ро - однодневный объем реализации товаров в рассматриваемом периоде;

Д - число дней в рассматриваемом периоде (360 - в году; 90 - в квартале; 30 -

в месяце);

КОа - коэффициент оборачиваемости всех используемых активов.

4. Уровень рентабельности. Он позволяет оценить способность торгового

предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной

деятельности и охарактеризовать общую эффективность использования активов и

вложенного капитала. Для проведения обобщающей оценки уровня рентабельности в

процессе характеристики финансового состояния торгового предприятия

используются следующие основные показатели:

а) коэффициент рентабельности всех используемых активов (или коэффициент

экономической рентабельности). Он показывает уровень чистой прибыли,

генерируемой всеми активами торгового предприятия, находящимися в его

использовании. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

ЧП

Ра = -----------,

А

где Pa - коэффициент рентабельности всех используемых активов;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

А - средняя стоимость используемых активов в рассматриваемом периоде;

б) коэффициент рентабельности собственного капитала (или коэффициент

финансовой рентабельности). Он характеризует прибыльность собственного

капитала, инвестированного в торговое предприятие. Расчет этого показателя

осуществляется по формуле:

ЧП

Рск = ------------,

СК

где Рек - коэффициент рентабельности собственного капитала;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

СК - средняя стоимость собственного капитала предприятия в рассматриваемом

периоде;

в) коэффициент рентабельности реализации товаров (или коэффициент

коммерческой рентабельности). Он характеризует прибыльность торговой

деятельности предприятия. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

ЧП

Рр = -----------,

Р

где Рр - коэффициент рентабельности реализации товаров;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

Р - общая сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде.

Проведение интегральной оценки финансового состояния торгового предприятия

основано на использовании известной «модели Дюпона» (методика такого анализа

впервые была разработана корпорацией «Дюпон»). Подробный алгоритм проведения

такой оценки приведен на рис. 17.

Рис. 17. Схема финансового анализа по методике корпорации «Дюпон»

(применительно к торговым предприятиям).

В соответствии с этой моделью коэффициент рентабельности всех используемых

активов торгового предприятия определяется произведением коэффициента

рентабельности реализации товаров на коэффициент оборачиваемости всех

используемых активов:

Ра = Рр х КОа,

Для интерпретации результатов интегральной оценки финансового состояния

торгового предприятия может быть использована специальная матрица,

представленная на рис. 18.

С помощью указанной матрицы можно выявить основные резервы дальнейшего

повышения эффективности хозяйственной деятельности торгового предприятия

(роста коэффициента рентабельности использования его активов) за счет

оптимизации отдельных экономических и финансовых показателей в предстоящем

периоде.

Финансовое планирование.

Оптимизация финансового состояния торгового предприятия обеспечивается в

процессе финансового планирования. Финансовое планирование представляет

периоде.

Рис. 18. Матрица оценки интегрального результата финансового состояния

торгового предприятия

Исходными предпосылками финансового планирования на предприятиях торговли

являются:

1. Основные направления развития предприятия в соответствии со стратегией

торгового менеджмента.

2. Планируемые показатели экономического развития, в первую очередь, объемы

торговой и инвестиционной деятельности; сумма доходов, издержек обращения и

прибыли.

3. Избранная торговым предприятием политика финансирования его активов.

4. Целевые финансовые нормативы, установленные на торговом предприятии.

5. Прогноз конъюнктуры финансового рынка на предстоящий период.

6. Результаты оценки финансового состояния торгового предприятия в

предплановом периоде.

Финансовое планирование на предприятиях торговли состоит из двух составных

частей - текущего и оперативного планирования финансовой деятельности.

1. Текущее планирование финансовой деятельности заключается в разработке

отдельных видов финансовых планов торгового предприятия, составляемых на

предстоящий год с разбивкой по кварталам. В процессе текущего финансового

планирования на предприятиях торговли разрабатываются обычно следующие виды

финансовых планов: 1) план доходов и расходов по торговой деятельности; 2) план

поступления и расходования денежных средств; 3) балансовый план; 4) план

формирования и использования финансовых ресурсов. Степень детализации

показателей каждого из видов финансового плана определяется торговым

предприятием самостоятельно с учетом объема и специфики его деятельности, а

также действующей практики организации финансового и управленческого учета.

План доходов и расходов по торговой деятельности разрабатывается на

первоначальном этапе текущего финансового планирования, так как ряд его

показателей используется на последующих этапах. Целью разработки этого плана

является определение суммы чистой прибыли от торговой деятельности, остающейся

в распоряжении предприятия в плановом периоде. В этом плане должна быть

обеспечена четкая взаимосвязь планируемых показателей доходов, издержек

обращения, налоговых платежей за счет доходов и прибыли, балансовой и чистой

прибыли предприятия.

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на втором

этапе текущего финансового планирования. Целью разработки этого плана

является обеспечение постоянной платежеспособности торгового предприятия на

всех этапах планового периода. Учитывая важную роль показателей этого плана в

предотвращении угрозы банкротства торгового предприятия, они рассчитываются

обычно в разрезе кварталов, а в рамках предстоящего квартала - в помесячной

разбивке. В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь показателей

остатка денежных средств на начало периода, их поступления в плановом

периоде, их расходования в плановом периоде и остатка денежных средств на

конец периода (при этом сумма первых двух показателей должна соответствовать

сумме последних двух показателей).

При осуществлении внешнеэкономических операций денежные средства в

иностранной валюте пересчитываются в национальную валюту.

Балансовый план торгового предприятия отражает прогноз состава его

активов и структуры капитала и разрабатывается на третьем этапе текущего

финансового планирования. Целью разработки балансового плана является

определение возможного прироста отдельных активов с обеспечением их внутренней

сбалансированности, а также формирование оптимальной финансовой структуры

капитала, обеспечивающей высокую финансовую устойчивость развития торгового

предприятия в предстоящем периоде.

При разработке балансового плана используется укрупненная схема статей

баланса торгового предприятия, отражающая требования его построения

применительно к специфике конкретной организационо-правовой формы

деятельности (общества с ограниченной ответственностью, акционерного общества

и т.п.).

В процессе планирования структуры активов оптимизируется соотношение

оборотных и внеоборотных их видов, а в составе оборотных активов - отдельных их

групп по уровню ликвидности. При планировании структуры капитала оптимизируется

соотношение собственных и заемных средств, а в составе заемных - средств,

привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе (эта оптимизация осуществляется с

учетом избранной торговым предприятием политики финансирования его активов).

План формирования и использования финансовых ресурсов разрабатывается на

заключительной стадии текущего финансового планирования. Целью разработки этого

плана является аккумуляция и целенаправленное расходование финансовых ресурсов,

обеспечивающих экономическое развитие торгового предприятия в предстоящем

периоде.

В процессе текущего финансового планирования должна быть обеспечена

взаимосвязь показателей всех четырех видов финансовых планов торгового

предприятия.

2. Оперативное финансовое планирование заключается в детализации

разработанных текущих планов по направлениям хозяйственной деятельности

торгового предприятия, по отдельным хозяйственным операциям, по отдельным

инвестиционным проектам и т.п. Оно предусматривает также разработку плановых

финансовых показателей в разрезе более коротких интервалов времени (дней,

недель, декад, месяцев). Основными видами оперативных финансовых планов

торгового предприятия являются: 1) бюджет капитальных затрат и поступления

средств (капитальный бюджет); 2) бюджет текущих денежных расходов и доходов

(текущий бюджет); 3) график осуществления платежей (платежный календарь).

Капитальный бюджет разрабатывается на этапе осуществления реального

инвестирования, связанного с новым строительством, реконструкцией и

модернизацией основных средств в разрезе отдельных инвестиционных проектов и

т.п. Он состоит из следующих двух разделов: 1) капитальные затраты; 2)

поступление средств. Капитальные затраты представляют собой расходы по созданию

или приобретению соответствующих материальных и нематериальных внеоборотных

активов. К ним относят обычно первоначальную стоимость введенных в строй зданий

и сооружений (или поэтапные расходы по их сооружению); стоимость новых видов

машин и оборудования; стоимость приобретаемых нематериальных активов (патентов,

"ноу-хау" и других) и т.п. Поступление средств при разработке капитального

бюджета включает планируемый поток финансовых средств (инвестиционных ресурсов)

в разрезе отдельных источников.

Текущий бюджет разрабатывается по отдельным хозяйственным операциям или

видам деятельности торгового предприятия, не выходя по срокам за рамки одного

квартала (в порядке конкретизации текущего плана доходов и расходов по торговой

деятельности). Он состоит из следующих двух разделов: 1) текущие расходы; 2)

доходы от хозяйственных операций (видов торговой деятельности). Текущие расходы

представляют собой издержки обращения, связанные с осуществлением данной

хозяйственной операции (смету текущих затрат по ней). Доходы от хозяйственной

операции формируются в основном за счет реализации товаров, платных торговых

услуг или других видов хозяйственной деятельности торгового предприятия.

Платежный календарь разрабатывается по отдельным видам движения денежных

средств (налоговой платежный календарь, платежный календарь по расчетам с

поставщиками товаров и т.п.) и по торговому предприятию в целом. Обычно он

составляется на предстоящий месяц (в разбивке по дням, неделям или декадам). Он

состоит из следующих двух разделов: 1) график расходования денежных средств; 2)

график поступления денежных средств, График расходования денежных средств

представляет собой отражение сроков и сумм платежей торгового предприятия по

всем (или конкретным) видам его финансовых обязательств. График поступления

денежных средств фиксирует сроки и суммы предстоящих платежей в пользу

торгового предприятия. Платежный календарь конкретизирует текущий план

поступления и расходования денежных средств, обеспечивая постоянную

платежеспособность торгового предприятия.

Мониторинг текущей финансовой деятельности.

Оптимизация финансового состояния торгового предприятия обеспечивается не

только' путем планирования важнейших показателей его финансовой деятельности,

но и в процессе постоянного контроля за ходом реализации разработанных

планов. Этот внутренний финансовый контроль на торговом предприятии

базируется на построении системы мониторинга текущей финансовой деятельности.

Система мониторинга финансовой деятельности представляет собой разработанный

Основной целью разработки системы мониторинга текущей финансовой

деятельности торгового предприятия является своевременное обнаружение

отклонений фактических результатов этой деятельности от предусмотренных,

вызывающих ухудшение финансового состояния предприятия; выявление причин,

вызвавших эти отклонения, и разработка предложений по соответствующей

корректировке отдельных направлений финансовой деятельности с целью ее

нормализации и повышения эффективности.

Построение системы мониторинга текущей финансовой деятельности торгового

предприятия охватывает следующие основные этапы (рис. 19).

Рис. 18 Содержание основных этапов построения системы мониторинга.

1. Выбор для наблюдения наиболее важных направлений и целевых показателей

финансовой деятельности. В процессе такого выбора необходимо

ориентироваться в первую очередь на целевые финансовые нормативы и систему

показателей, характеризующих различные аспекты финансового состояния торгового

предприятия.

2. Построение системы стандартов финансовой деятельности. В качестве

таких стандартов выступают разработанные критерии по отдельным аспектам

финансовой деятельности (например, по политике финансирования активов,

формированию финансовой структуры капитала и т.п.); целевые стратегические

нормативы; показатели текущих и оперативных финансовых планов, избранные для

наблюдения.

3. Построение системы информативных отчетных показателей по каждому из

направлений финансовой деятельности и периодичности их формирования. Такая

система показателей должна основываться на данных финансового и управленческого

учета. Она представляет собой так называемую «первичную информационную базу

наблюдения», необходимую для последующего расчета отдельных аналитических

показателей, характеризующих уровень финансового состояния торгового

предприятия в разрезе различных его аспектов. Периодичность формирования

первичной базы данных определяется «срочностью реагирования», т.е.

своевременностью осуществления внутреннего контроля за отдельными аспектами

финансовой деятельности. С учетом такого принципа подхода к периодичности

формирования первичной информационной базы наблюдения выделяют: а) оперативную

(недельную, декадную) сводку; б) месячный отчет; в) квартальный отчет

(показатели годовой отчетности не являются объектом текущего мониторинга

финансовой деятельности).

4. Разработка системы обобщающих оценочных (аналитических) показателей,

отражающих фактические результаты финансового состояния предприятия в разрезе

различных его аспектов. Система обобщающих оценочных показателей должна

полностью корреспондировать с наблюдаемыми направлениями финансовой

деятельности, целевыми финансовыми нормативами и плановыми показателями,

характеризующими различные аспекты финансового состояния торгового

предприятия. В процессе разработки такой системы строятся алгоритмы расчета

отдельных оценочных показателей с использованием первичной информационной

базы наблюдения и методов финансового анализа.

5. Установление размеров отклонений фактических результатов финансовой

деятельности от предусмотренных. Размеры отклонений рассчитываются в

абсолютных и относительных показателях. На каждом торговом предприятии должен

быть определен критерий «критических отклонений», который может быть

дифференцирован по периодам осуществления оценки. В качестве критерия

«критических отклонений» может быть принято отклонение в размере 20 и более

процентов по недельному (декадному) периоду; 15 и более процентов по месячному

периоду; 10 и более процентов - по квартальному периоду.

6. Анализ основных причин, вызвавших отклонение фактических результатов

финансовой деятельности от предусмотренных. В процессе такого анализа в

первую очередь выделяются и рассматриваются те показатели финансового состояния

торгового предприятия, по которым наблюдаются «критические отклонения» от

целевых нормативов и показателей текущих и оперативных финансовых планов. По

каждому «критическому отклонению» (а при необходимости и по менее значимым

размерам отклонений наиболее важных показателей) должны быть выявлены вызвавшие

их причины.

7. Определение системы действии при установленных отклонениях фактических

результатов финансовой деятельности от предусмотренных. Принципиальная

система действий менеджеров торгового предприятия в этом случае заключается в

трех алгоритмах: а) «ничего не предпринимать» - эта форма реагирования

предусматривается в тех случаях, когда размер отклонений значительно ниже

установленного критического критерия; б) «устранить отклонение» - такая система

действий предусматривает разработку мероприятий по обеспечению выполнения

целевых, нормативных или плановых показателей; в) «изменить систему нормативных

или плановых показателей» - такая система действий предпринимается в тех

случаях, когда выполнение установленных нормативных или плановых показателей

нереально.

8. Выявление резервов нормализации финансовой деятельности и повышения ее

эффективности. Процедура поиска и реализации резервов связана с

использованием алгоритма «устранить отклонение». При этом резервы

рассматриваются в разрезе различных аспектов финансовой деятельности или

отдельных финансовых операций торгового предприятия. В качестве одной из таких

возможностей может быть рассмотрена целесообразность использования системы

финансовых резервов.

9. Обоснование предложений по изменению отдельных целевых финансовых

нормативов и плановых показателей. Если возможности нормализации отдельных

аспектов финансовой деятельности ограничены (т.е. не могут привести к полной

нормализации финансового состояния торгового предприятия) или вообще

отсутствуют, используется третий алгоритм системы действий. В этом случае по

результатам текущего наблюдения и контроля вносятся предложения по

корректировке системы целевых финансовых нормативов и показателей текущих и

оперативных финансовых планов. В отдельных критических случаях может быть

обосновано предложение о прекращении отдельных коммерческих, инвестиционных или

финансовых операций.

Разработанная система мониторинга текущей финансовой деятельности должна

корректироваться при изменении стратегических целей торгового менеджмента,

видов коммерческой и финансовой деятельности торгового предприятия и системы

показателей текущих и оперативных финансовых планов.

III. Роль финансового менеджмента в системе управления предприятием.

Финансы не только экономическая категория. Одновременно финансы выступают

инструментом воздействия на производственно-торговый процесс хозяйствующего

субъекта. Это воздействие осуществляется через финансовый механизм,

финансовый механизм представляет собой систему действия финансовых рычагов,

выражающуюся в организации, планировании и стимулировании использования

финансовых ресурсов. В структуру финансового механизма входят пять

взаимосвязанных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое,

нормативное и информационное обеспечение.

Финансовый метод можно определить как способ воздействия финансовых отношений

на хозяйственный процесс. Финансовые методы действуют в двух направлениях: по

линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных

коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с

материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование

денежных фондов. Рыночное содержание в финансовые методы вкладывается не

случайно. Это обусловлено тем, что функции финансов в сфере производства и

обращения тесно связаны с коммерческим расчетом.

Коммерческий расчет представляет собой метод ведения хозяйства путем

соизмерения в денежной (стоимостной) форме затрат и результатов хозяйственной

деятельности. Целью применения коммерческого расчета является получение

максимальных доходов или прибыли при минимальных затратах капитала в условиях

конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров

вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала

с финансовыми результатами этой деятельности. При этом необходимо рассчитать

и сопоставить различные варианты вложения капитала по заранее принятому

критерию выбора (максимум дохода или максимум прибыли на рубль капитала,

минимум денежных расходов и финансовых потерь и др.). В зарубежной

хозяйственной практике требование соизмерения размеров вложенного в

производство капитала с результатами хозяйственной деятельности обозначаются

термином «инпут-аутпут» (input-oulpul).

Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании

денежных фондов. Финансовый рычаг представляет собой прием действия

финансового метода. К финансовым рычагам относятся прибыль, доходы,

амортизационные отчисления, экономические фонды целевого назначения,

финансовые санкции, арендная плата, процентные ставки по ссудам, депозитам,

облигациям, паевые взносы, вклады в уставный капитал, портфельные инвестиции,

дивиденды, дисконт, котировка валютного курса рубля и т.п.

Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает

законодательные акты, постановления, приказы, циркулярные письма и другие

правовые документы органов управления. Нормативное обеспечение

функционирования финансового механизма образуют инструкции, нормативы, нормы,

тарифные ставки, методические указания и разъяснения и т.п. Информационное

обеспечение функционирования финансового механизма состоит из разного рода и

вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей информации. К

финансовой информации относятся: осведомление о финансовой устойчивости и

платежеспособности своих партнеров и конкурентов, о ценах, курсах,

дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках и т.п.;

сообщение о положении дел на биржевом, внебиржевом рынках, о финансовой и

коммерческой деятельности любых достойных внимания хозяйствующих субъектов;

различные другие сведения. Тот, кто владеет информацией, владеет и финансовым

рынком. Информация (например, сведения о поставщиках) может являться одним из

видов интеллектуальной собственности ("ноу-хау") и вноситься в качестве

вклада в уставный капитал акционерного общества или товарищества.

Финансовый менеджер, обладающий достаточно высокой квалификацией, всегда

старается получить любую информацию, даже самую плохую, или какие-то ключевые

моменты такой информации, или отказ от разговора на данную тему (молчание -

это тоже язык общения) и использовать их в свою пользу. Информация собирается

по крупицам. Эти крупицы, собранные воедино, обладают уже полновесной

информационной ценностью.

Наличие у финансового менеджера надежной деловой информации позволяет быстрее

принять финансовые и коммерческие решения, влиять на правильность таких

решений, что, естественно, ведет к увеличению прибыли.

Использованная литература.

1. Бланк И.А. «Торговый менеджмент». УФИМБ. Киев. 1997 г.

2. Под ред. Власовой В.М.. «Основы предпринимательской деятельности». Москва.

Финансы и статистика. 1994 г.

3. Лифиц И.М.. «Основы стандартизации, метрологии и управления качеством

товаров». Москва. 1994 г.

4. Николаева М.А. «Товароведение потребительских товаров». Москва. Норма.

1997 г.

5. Панкратов Ф.Г., Серегина Т.К. «Коммерческая деятельность». Москва. ИВЦ

«Маркетинг». 1996 г.

6. Федоров М.В. и др. «Экспертиза качества товаров». Москва. «Экономика».

1984 г.

7. Уткин Э.А. «Банковский маркетинг». Инфра-М. Москва. 1995 г.

8. Руководство «Барклайз банка». «Франчайзинг в малом бизнесе». Москва.

«Аудит», Издательское объединение «ЮНИТИ». 1996 г.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6