Реферат: Структурный анализ Вымпелкома

оператором сотовой связи России, которая оказывает услуги в стандартах DAMPS

и GSM под торговой маркой “БиЛайн”. Структуру рынка сотовых операторов в

Москве за последние два года можно представить следующим образом:

Что касается, непосредственно анализируемой корпорации, то по итогам 1997 г.

операционная прибыль составила 305.9 млн. долл. (в 1996 г. - 213.2 млн.

долл.), чистая прибыль 61.076 млн. долл. (в 1996 г - 44.896 млн. долл.),

чистая прибыль на 1 обыкновенную акцию 3.17 долл. (в 1996 г. - 2.53 долл.).

По итогам первого полугодия 1998 г. операционная выручка достигла 195.9 млн.

долларов, в то же время ожидаемся чистая прибыль на одну акцию снизилась до

3.14 долларов.

Отдельные экономические показатели за первое полугодие 1998 года компании в

сравнении с аналогичным периодом прошлого года приведены ниже.

Первое полугодие

1997 г. 1998 г.

Число абонентов 73681 135400

Операционные доходы, М$ 132,4 188,3

Чистая прибыль, M$ 32,6

30,2

Активы, M$ 483,1

571,5

Долгосрочные обязат., M$ 136,9 158,8

При общей численности работников 1300 человек (на конец 1997 г.) количество

абонентов на тот момент времени составляло 110 000 человек, а рыночная

капитализация составляла более 800 млн. долларов.

В Приложениях к работе будут представлены диаграммы, которые наглядно

иллюстрируют достигнутые компанией экономические показатели.

Как следует из диаграммы представленной в Приложении 3, четыре последних года

характеризовались бурным ростом стоимости активов и значительным увеличением

акционерного капитала. В отличие от большинства постсоветских предприятий

возрастание стоимости активов происходило не за счет их переоценки, а за счет

ввода новых мощностей, необходимых для расширения спектра и удовлетворения

спроса на предоставляемые компанией услуги.

Динамика роста объема продаж компании и операционной прибыли в анализируемом

периоде показана на диаграмме, представленной в Приложении4. Объем продаж в

1997 г. по отношению к 1994 г. вырос в 10.5 раз, операционная прибыль

возросла за тот же период в 5 раз. В то же время рентабельность активов

(ROA), рассчитанная по операционной прибыли, снизилась до 10% по итогам 1-го

полугодия 1998 г. по сравнению с 51% в 1994 г. (оценка показателей за 1998

год получена линейной экстраполяцией полугодовых значений). Необходимо

отметить, что наблюдаемое снижение деловой активности в четвертом квартале

скорее всего не позволит достичь указанных значений объема продаж по итогам

года.

Рентабельность продаж, рассчитанная по операционной прибыли, снизилась с 62%

в 1994 г. до 30% в 1997 г.– первой половине 1998 г., что является, тем не

менее, достаточно высоким показателем.

Следующая диаграмма в Приложении 5 иллюстрирует динамику структуры

операционных издержек компании. Анализируемый период характеризуется

снижением доли стоимости телефонных аппаратов и аксессуаров, перепродаваемых

клиентам, и увеличением доли услуг, которые, собственно, и производятся

компанией. Естественным следствием роста стоимости активов компании является

увеличение доли амортизационных отчислений в издержках. Необходимо отметить

значительную долю общехозяйственных расходов, объясняемую компанией как

следствие роста деловой активности.

Величина чистой прибыли на акцию на протяжении анализируемого периода

возрастала, хотя темп ее роста, как видно из диаграммы, представленной в

Приложении 6, в 1997 г. замедлился, а по итогам первого полугодия 1998 г.

можно прогнозировать снижение данного показателя в расчете на год.

Среднемесячная выручка в расчете на одного абонента в 1997 г. снизилась на

14% по сравнению с 1996 г. и составила 277 долл. Как утверждает руководство

компании, это соответствует его ожиданиям.

6. Структура капитала. Акционерный капитал.

Источниками капитала компании “Вымпелком” являются:

а) акционерный капитал

б) товарные кредиты поставщиков оборудования

в) лизинг оборудования

г) банковские кредиты.

Рассмотрим из каких факторов складывается каждый из перечисленных источников

капитала компании.

Акционерный капитал.

В соответствии с балансовым отчетом Компании за 1997 год структура

акционерного капитала может быть представлена следующим образом:

Вид акции Номинальная Объявлено Эмитировано Балансовая

Обыкновенная 5 рублей 90,000,000 19,280,000

86 тыс. долл.*

Конвертируемая

привилегированная 5 рублей 10,000,000 6,426,600 0

* дополнительный капитал от размещения акций составил 64 340 тыс. долларов

А). Обыкновенные акции. В ноябре 1996 г. компания разместила 2 598 600

обыкновенных акций в форме ADS (американские депозитарные росписки) на Нью-

Йоркской фондовой бирже (NYSE), при этом объем привлеченного капитала

составил 63 251 тыс. долларов. Распределение обыкновенных акций компании на

конец 1997 г. показано в таблице ниже.

Распределение обыкновенных акций Компании по данным годового отчета Сота-100

и КБ Импульс-ТВ контролируются Президентом и Исполнительным директором ОАО

"Вымпелком" - 42%, Сота-100, КБ Импульс-ТВ, Президент и Исполнительный

директор - 44% ,Владельцы ADS - 14%

Б). Привилегированные акции. В сентябре 1996 г. Вымпелком приобрел 88%

обыкновенных акций КБ "Импульс". Данная сделка сопровождалась эмиссией

6246600 привилегированных акций, переданных "Президенту и Исполнительному

директору ”Вымпелкома” или контролируемым им субъектам в связи с поглощением

КБ "Импульс" 4.

Режим этих привилегированных акций достаточно своеобразен. Как следует из

пояснений к консолидированной финансовой отчетности, каждая

привилегированная акция дает ее обладателю право на один голос, на

получение фиксированного дивиденда в 1 рубль на акцию в год и на получение

фиксированного дохода 5 рублей за 1 акцию в случае ликвидации компании.

Каждая привилегированная акция может быть конвертирована в одну обыкновенную

акцию в любое время после 30.06.2016 путем выплаты владельцем “Вымпелкому”

конверсионной премии, равной 100% рыночной стоимости обыкновенной акции на

момент конвертации. С санкции Совета директоров Вымпелком имеет право

выкупить, а владелец акций обязан продать все или часть своих акций по цене

5 рублей за акцию. Согласно контракту с Вымпелкомом привилегированные акции

не могут передаваться третьим лицам до 30.06.2016.

Своеобразие данного инструмента с точки зрения стоимости капитала заключается

в том, что, не являясь источником средств, он накладывает на Компанию

определенные финансовые обязательства.

В связи с упомянутыми ограничениями на передачу акций их рыночная стоимость

для целей определения средневзвешенной стоимости капитала может быть

принята равной нулю. В то же время наличие этих обязательств должно быть

учтено при оценке стоимости Компании. Это может быть сделано путем нахождения

чистой приведенной стоимости потока платежей по 6,247 млн. рублей ежегодно

в течение 20 лет и добавления приведенной ликвидационной стоимости данного

актива в 2016 году, номинальная стоимость которого составляет 156,18 млн.

рублей.

В). Долговые обязательства. Долговые обязательства Компании для целей нашего

анализа должны быть разделены на 2 группы:

1) беспроцентные обязательства

2) процентные обязательства.

К обязательствам 1-й группы относятся счета к оплате, депозиты клиентов,

сумма накопленных обязательств. Стоимость капитала, связанная с этими

обязательства либо неявно включена в цену, уплачиваемую за товары/услуги,

либо, как в случае с депозитами клиентов, предполагает оказание Компанией

соответствующего объема услуг. Таким образом, стоимость данных источников

финансирования неявно отражена в результирующем денежном потоке.

Ко второй группе обязательств относятся банковские займы и обязательства по

финансированию оборудования. Как следует из пояснений к финансовой

отчетности, Компания на 31.12.97 имела задолженность по текущему

банковскому кредиту в объеме 11 млн. долларов, средневзвешенная ставка

таких кредитов в 1997 г. составила 10%.

Товарный кредит "Alcatel" 56028

Опционные обязательства перед "Alcatel" 10879

Лизинговые обязательства перед "Ericsson" 76880

Накопленные проценты

3564

Итого

147351

Минус текущая доля

(10389)

Всего долгосрочный долг 136962

Приведенный в годовом отчете Компании график платежей по данным

обязательствам позволяет оценить интегральную рыночную стоимость

рассмотренных инструментов путем приравнивания балансовой стоимости долга и

величины дисконтированной стоимости запланированных денежных потоков. Эта

стоимость составляет около 9% годовых.

Оценка средневзвешенной стоимости капитала.

В таблице систематизированы данные о структуре капитала Компании на 31.12.97.

Балансовая Оценка рыночной Доля общей

стоимость, стоимости, рыночной

млн. долл. млн. долл. стоимости, %

Краткосрочные обязательства* 11.0 11.0 1.1

Долгосрочные обязательства 147.4 147.4 14.7

Итого долг 158.4 158.4

15.8

Акционерный капитал 249.3** 846.2*** 84.2

Общая капитализация 407.7 1004.6 100.0

* – текущая доля долгосрочных обязательств включена в Долгосрочные

обязательства.

** – вместе с отсроченными налогами на прибыль и долей третьих сторон в

капитале.

*** – исходя из цены 33 долл. за 1 ADS в декабре 1997 г.

Таким образом, на конец 1997 года рентабельность новых инвестиций,

определенная в соответствии с моделью "экономической прибыли" как разность

ROIC-WACC, составляла около 20%, что свидетельствовало о наличии

значительного "запаса прочности" Компании с точки зрения внешних

инвесторов.

7. Вид хозяйственной деятельности, характер собственности и правовое

положение ОАО “Вымпелком”

Как говорилось выше, компания “Вымпелком” является одним из крупнейших

провайдеров сотовой связи России, следовательно, сфера деятельности

корпорации - связь.

Хотя в 1992 году (год образования корпорации) мало кто, в том числе и ее

организаторы, представлял, что такое сотовая связь. Но учредители

“Вымпелкома” были уверены, что этот бизнес перспективный. Кроме того, данная

отрасль была относительна свободна от конкурентов - на рынке действовала лишь

“Московская Сотовая Связь”, которая работала в аналоговом стандарте NMT-450,

- морально устаревшем и не подходившем для крупного мегаполиса.

Еще один немаловажный фактор, обусловивший выбор сферы деятельности, -

профессиональная квалификация учредителей, руководителей и всего персонала.

Все они - выходцы из радиотехнического института, много лет проработавшие на

заводе радиоэлектроники. Поэтому связь - это их стихия.

Эти и многие другие факторы в совокупности позволили занять лидирующие

позиции на рынке сотовой связи как в столице России, так и на всей ее

территории.

Акционерное общество “Вымпелком” было организовано в сентябре 1992 года как

ЗАО, а в июле 1993 г. - реорганизовано в открытое акционерное общество.

Крупнейшими учредителями компании выступили ряд государственных научно-

исследовательских институтов, участвовавших во времена бывшего СССР в

разработке высоких технологий в области радиоэлектроники для обороной

промышленности.

Таким образом, характер собственности компании - полугосударственный, так как

небольшой пакет акций принадлежит работникам предприятия, но основная доля

находится в руках крупных государственных институтов.

Правовое положение компании - открытое акционерное общество (ОАО).

Теперь рассмотрим компанию с точки зрения принадлежности по капиталу и контролю.

До декабря 1998 года все акции компании “Вымпелком” находились в руках

российских научно-технических институтов. 1 декабря 1998 года “Вымпелком” и

норвежский телекоммуникационный концерн Telenor подписали беспрецедентное для

всего российского рынка сотовой связи инвестиционное соглашение. Telenor за

162 млн. долл. приобрел 25% плюс одну голосующую акцию АО “Вымпелком”, став

таким образом крупным акционером и стратегическим партнером компании.

Таким образом из национальной компании по форме принадлежности капитала

“Вымпелком” превращается в смешанную компанию.

8. Положение компании на российском и зарубежном рынках.

О компании “Вымпелком” говорят не только на российском рынке сотовой связи.

На иностранных рынках она также пользуется хорошей репутацией. Зарубежные

специалисты говорят, что руководству компании удалось создать самую

совершенную в мире сеть в стандарте AMPS. И это при том, что подобный рынок

существует у нас сравнительно недавно. Сеть отличается грамотным

расположением базовых станций, свободный доступ, высокое качество связи.

Что бы проанализировать положение компании и места занимаемые ей среди

ведущих российских компаний, проанализируем места занимаемые компанией в

рейтингах, проводимых журналом “Эксперт” в период с 1997 по 1999 года.

В 1997 году “Вымпелком” включен в десятку наиболее динамично развивающихся

производственных компаний России, наряду с такими известными предприятиями

как “Аэрофлот”, “Газпром”, “ЛУКОЙЛ”, “МГТС”, Пивной Завод “Балтика”.

По рейтингу “Репутация” в 1997 году “Вымпелком” занимала 21-22 места среди

всех российских компаний. В этом же рейтинге: МСС - 16-18 места, МТС - 37-39

места. Кроме того, компания занимала одну из передовых позиций в номинации

“Эмоциональное восприятие компании”.

В 1998 году в связи со всеми вышеперечисленными неблагоприятными факторами,

позиции АО “Вымпелком” значительно ухудшились. Если в 1997 году компания

занимала 21-22 места, то в 1998 году - 68 место.

Ее основные конкуренты занимали более высокие позиции: МСС - 14 место, МТС -

38-39 места.

В сентябре 1998 года по итогам первого ежегодного конкурса “Брэнд года”,

проходившего под патронажем правительства Москвы, торговая марка “БиЛайн”

признана лучшей маркой в номинации “Репутация и доверие”.

Уже в 1999 году, компания “Вымпелком” обогнала всех своих конкурентов и

поднялась с 68 до 21-22 места. В то время как МСС и МТС опустились до 26 и 73

мест соответственно.

Кроме того “Вымпелком” вошел в двадцатки лидеров по следующим наминациям:

- успех на российском рынке;

- умение лидировать в своей отрасли;

- наличие распознаваемого имиджа;

- умение создавать наилучшие условия для персонала;

- умение справиться с последствиями кризиса.

Кроме того, считается. что компания “Вымпелком” в своем развитии прошла

уникальный путь, завоевав сначала западный рынок, а затем - отечественный.

“Вымпелком” является первой российской компанией разместившей свои акции на

Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

NYSE является своеобразным элитным клубом компаний, заслуживающих доверия

инвесторов. Сейчас в ее списках зарегистрировано около 2700 американских и

300 иностранных компаний. Эти компании отвечают самым строгим требованиям в

отношении раскрытия информации о своей производственной и финансовой

деятельности. АО "вымпелком" сумел удовлетворить этим требованиям, поскольку

его политика всегда предусматривала неукоснительное соблюдение законов и

максимальную открытость в отношении партнеров, клиентов и государственных

органов.

С самого начала коммерческой деятельности АО "вымпелком", наряду с российским

бухгалтерским учетом, представляет финансовую отчетность в формате

американского бухучета (US GAAP), имеющего международный статус. Наличие

такой отчетности за три года, подтвержденной международными аудиторами,

является необходимым предварительным условием Комиссии США по ценным бумагам

и биржам (US SEC) для того, чтобы заявление фирмы на включение в листинг NYSE

было принято к рассмотрению.

Фактические котировки ADS Вымпелкома с апреля по июль 1998 г. составляли от

40 до 60 долларов за 1 ADS.

9. Номенклатура производимой продукции

“Вымпелком”, как крупнейший оператор сотовой связи России, оказывает услуги в

стандартах GSM и DAMPS под торговой маркой “БиЛайн”. В свою очередь услуги

наиболее совершенного стандарта GSM предоставляются в двух диапазонах: GSM-

800 и GSM-1800. Причем последняя не только отличается высоким качеством

связи, но и дает возможность пользоваться сотовыми телефонами в европейских

странах, в Северной Америке, в Юго-Восточной Азии и Африке.

Кроме того, в обоих стандартовых сетях “БиЛайна” введена программа

предварительной оплаты, то есть используются телефонные карты. Это так

называемый пакет услуг “БИ Плюс”.

Еще одна услуга “Вымпелкома” - посекундная система округления разговоров.

Более подробно о предоставляемых услугах компании.

Во-первых, с прошлого года все региональные представители торговой марки

“БиЛайн” ввели принципиально новую систему тарифных планов под названием

“Персона”.

Новая система “Персона” - это не просто набор тарифных планов. Это именно

система, которая сконструирована таким образом, чтобы каждый план

соответствовал вполне определенному типу абонента.

Главное новшество системы - посекундное округление продолжительности

разговоров после первой минуты на большинстве новых тарифных планов. Это

означает общее снижение расходов на качественную мобильную связь в среднем на

20%. Другим важным нововведением является возможность для каждого абонента,

выбрав план, наиболее полно отвечающий индивидуальным потребностям,

оптимизировать свои расходы на сотовую связь.

Среди новых тарифных планов есть как традиционные для рынка сотовой связи

планы, так и планы абсолютно уникальные. Многоговорящим абонентам

предлагаются планы “Большие дела” с поступенчатым снижением стоимости минут в

зависимости от объема разговоров. А также план “Элитный” с неограниченным

трафиком и полным набором дополнительных услуг по принципу All Included за

фиксированную оплату. Для абонентов, говорящих немного или не очень

регулярно, есть план без абонентской платы. Кроме того, еще один план

“Мобильный отдых” с фантастически низким тарифом (0,11 у.е. по внутреннему

курсу) на разговоры во внепиковое время может затронуть абсолютно новые слои

потенциальных потребителей. Существуют также планы с посекундным округлением

с первой минуты разговора, и планы с существенными скидками на выбираемые

абонентом направления звонков.

Еще одним новшеством практически от всех, а в первую очередь от “Сотовой

компании” города Новосибирска, в 2000 году стал запуск системы карточного

сотового телефона “Фора”. Эта завоевывающая все большую популярность в мире и

в России система оплаты услуг мобильной связи дает пользователям еще больше

свободы в передвижениях, полный контроль над своими расходами и гибкость в

использовании своего сотового телефона. “Фора” органично вписывается в новую

систему отношений сотовых компаний со своими клиентами, предполагая реальную

возможность воспользоваться услугами сотовой связи тем, кто раньше о сотовом

телефоне даже и не задумывался, и тем, кто видит в такой системе преимущества

перед традиционной контрактной схемой работы. Широкие возможности предлагать

новые интересные тарифы в системе “Фора” дают основание предполагать, что

карточные сотовые телефоны могут стать основой для городских сотовых сетей

будущего.

В чем же преимущества карточного сотового телефона “Фора”?

Во-первых, никаких счетов за обслуживание, никаких ежемесячных хождений в

офис компании или банк. Необходимо просто купить карточку “Фора”, чем и

пополнив свой запас эфирного времени.

Во-вторых, полная свобода передвижения - обширная зона обслуживания телефонов

компании позволяет всегда быть на связи.

Таким образом, без абонентской платы, без каких-либо гарантийных взносов

абонент получает прямой городской номер, исходящую связь на любые городские

телефоны (звонки на телефоны “Фора”, а также на телефоны и таксофоны “БиЛайн”

за половину цены), входящую связь с любого телефона, доступ к международным

каналам связи, дополнительные услуги и короткие сервисные номера.

Кроме того, торговая марка “БиЛайн” предоставляет услугу под названием

“голосовой почтовый ящик “БиЛайн”, который, как автоответчик, сохраняет

поступающие сообщения, давая возможность абоненту прослушать их, когда у

него будет свободное время. Система сообщает пользователю, когда и во сколько

было получено данное сообщение. А с помощью клавиатуры телефонного аппарата и

подсказок системы абонент может сохранять поступившие сообщения, менять

порядок их прослушивания, переходить от одного сообщения к другому.

Кроме того, все операции по настройке Голосового почтового ящика и чтению

оставленных сообщений защищены персональным паролем, что предохраняет ящик от

несанкционированного прослушивания.

В настоящее время компания разработала новое поколение тарифных планов,

именуемые как “Элитный”, “Платиновый”, “Золотой”, “Серебряный”. Ниже

приведены сравнительные характеристики по каждому из планов.

Кроме того, бесплатно подключаются услуги: голосовая почта, ожидание вызова,

автодозвон. Округление производится с точностью до секунды (начиная со второй

минуты). Входящие звонки с сотовых телефонов БиЛайн - бесплатно. Бесплатно и

звонки менее 9 секунд.

Выше были перечислены только некоторые услуги, которые предоставляет как сама

компания, так и ее региональные представители.

10. Важнейшие фирмы-контрагенты по выпускаемой и реализованной продукции

В данном разделе будут рассмотрены основные партнеры по бизнесу ОАО “Вымпелком”.

Прежде всего, надо сказать, что при создании в 1995-1997 гг. сотовой сети

БиЛайн-1800 было использовано оборудование компании Alcatel. А в мае 1999

“Вымпелком” подписал контракт с финским телекоммуникационным концерном Nokia

на поставку оборудования для сетей GSM в Центральном и Центрально-Черноземном

районе России.

Одним из первых учредителей и основных инвесторов компании “Вымпелком” в 1992

году явился американец Оги Фабела и его компания FGI, которая помогала не

только денежными средствами, но и технологиями и опытом.

Несмотря на то, что компания вышла на рынок сотовой связи сравнительно

недавно и не имела в 1992-1993 годах какой-либо доверительной репутации,

инвестировали в нее многие российские и зарубежные фирмы. Оказывали они и

некоторую поддержку. Например, компания Ericsson предложила в 1994 году

контракт на поставку довольно значительного количества оборудования на

выгодных условиях.

В процессе подготовки компании к выходу на Нью-Йоркскую фондовую биржу

андеррайтерами (гарантами) “Вымпелкома” согласились выступить

“Ренессанс-Капитал” и Donaldson, Lufkin & Jemrette, которые провели серию

встреч руководства компании с потенциальными инвесторами.

Открытое Акционерное Общество "Вымпел-Коммуникации" 7 сентября 1999 года

сделало заявление о том, что оно ведет переговоры со своим стратегическим

партнером компанией "Теленор" о совместном финансировании

телекоммуникационных проектов на региональных лицензионных территориях

"Вымпелкома" в объеме до 300 миллионов долларов США в течение предстоящих 5

лет. "Вымпелком" также сообщил о том, что он получил дополнения к своим

лицензиям стандарта GSM-1800, позволяющие осуществлять операторскую

деятельность в диапазоне 900 Мгц.

Переговоры "Вымпелкома" и "Теленора" активизировались благодаря недавним

решением о выдаче дополнений к трем региональным лицензиям "Вымпелкома" на

операторскую деятельность в стандарте GSM-1800. При условии получения

частотных присвоений и всех предусмотренных разрешений, новые дополнения к

лицензиям позволяют создавать и эксплуатировать двухдиапазонные сети связи

GSM-900/1800 в Поволжье, на Северном Кавказе и в Сибирском регионе. Таким

образом, АО "Вымпелком" имеет пять лицензий стандарта GSM-900/1800,

охватывающих территорию, на которой проживает приблизительно 100 миллионов

человек (70% населения России).

Рассматривается вопрос об осуществлении региональной деятельности АО

"Вымпелком" через недавно учрежденное им предприятие. Доля АО "Вымпелком" в

этом предприятии, которая сейчас составляет 100%, может быть уменьшена за

счет внешних инвестиций, включая возможные инвестиции "Теленора". Новая

компания также изучит возможность привлечения заемных средств на подходящих

условиях, включая кредиты поставщика. Ожидается, что Советы директоров

"Вымпелкома" и "Теленора" до конца 1999 года придут к окончательному решению

об осуществлении инвестиций.

"Мы чрезвычайно удовлетворены нашим сотрудничеством с "Теленором", - заявил

Дмитрий Зимин, Генеральный директор АО "Вымпелком", комментируя планы двух

компаний. - Мы рассматриваем планы совместных инвестиций как естественное

продолжение наших усилий по развитию телекоммуникационного рынка в России. Мы

организуем наши региональные проекты таким образом, чтобы наладить самое

широкое сотрудничество с региональным бизнесом, одновременно учитывая

интересы наших партнеров и акционеров. Естественно, операционная деятельность

в Москве есть и будет основой нашего бизнеса. В этой связи, усиление нашего

присутствия в регионах укрепит конкурентоспособность Компании в целом и

предоставит нам возможность стать телекоммуникационным оператором

национального масштаба".

Главный представитель "Теленора" в России г-н Магнус Доксет заявил:

"Совместно с нашим партнером АО "Вымпелком" мы продолжаем активную

деятельность на российском рынке и готовы рассмотреть возможность

значительных дополнительных инвестиций. Получение дополнений к лицензиям

стандарта GSM-1800, которые позволяют оказывать услуги также в стандарте GSM-

900, делает инвестиции в региональные проекты более жизнеспособными. Это

позволяет сократить капитальные вложения примерно на 40%. Мы рассматриваем

возможность создания новой частной российской национальной компании сотовой

связи, как ясное проявление намерения правительства страны способствовать

привлечению иностранного капитала и продолжать развитие телекоммуникационного

рынка в России".

"Теленору" принадлежит 25,7% голосующих акций "Вымпелкома", приобретенных в

мае 1999 г. за сумму 162 миллионов долларов США. Часть этих средств будет

использована АО "Вымпелком" для развития региональных проектов. Основная же

часть этих денег будет направлена на развитие сети GSM-900. Надо сказать, что

продажной цене можно судить о важности и значении этой сделки для компании:

если рыночная цена акций “Вымпелкома” составляла не менее 18 долларов за одну

акцию, то Telenor они были проданы примерно за 13,5 долларов за акцию.

"Теленор" является оператором услуг проводной, мобильной и спутниковой

телефонной связи, а также провайдером сети Интернет. Главное

представительство компании находится в Осло, столице Норвегии. "Теленор"

осуществляет операторскую деятельность в стандарте GSM на рынках сотовой

связи Норвегии, Германии, Ирландии, Греции, Австрии, Венгрии, Черногории,

России, Украины и Бангладеш. В настоящий момент абонентская база "Теленора" в

Норвегии составляет примерно 1,7 миллионов абонентов, что составляет 75%

рынка, который характеризуется одним из наиболее высоких - приблизительно 50%

- уровней проникновения услуг сотовой связи. "Теленор" является одним из

самых активных в мире операторов в области спутниковой телефонии. Он является

совладельцем таких спутниковых организаций, как "ИНТЕРСАТ", "ЮТЕЛСАТ" и

"ИНМАРСАТ". Кроме того, "Теленор" является крупнейшим на скандинавском рынке

дистрибутором телевизионных программ.

Большинство аналитиков считают, что без стратегических иностранных инвесторов

сотовый рынок в России нормально развиваться не сможет. Именно норвежская

компания Telenor, которая после окончательного слияния со шведской Telia

получит название Telaris, может стать основной поддержкой “Вымпелкома”, за

счет которой последняя может расширить свое влияние на российском сотовом

рынке.

Необходимо сказать, что “Вымпелком” активно включился в перспективный бизнес

по предоставлению услуг спутниковой связи. В связи с этим в конце 1998 года

при его участии (50% акций принадлежит анализируемой компании) создана

компания ICO-R. Западный партнер, ICO Global Communication - самая молодая

компания из тех, кто предполагает работать на этом рынке (Iridium и

Globastar). Еще один учредитель ICO-R - российское государственное

предприятие “Морсвязьспутник”.

В ряде регионов партнерами “Вымпелкома” выступили местные операторы сотовой

связи: “БиЛайн-Самара”, новосибирская “Сотовая компания” и “Ростовская

сотовая связь”.

11. Связи компании “Вымпелком” с банками

В связи с произошедшим в августе 1998 года кризисом у компании “Вымпелком”

резко увеличилось число банков, с которыми им приходилось работать.

Необходимо было следить за их деятельностью, что успешно делало руководство

компании.

В большей степень “Вымпелком” страдает от банков клиентов, также как и сами

клиенты. Последние могут вовремя и по всем правилам произвести платеж, а

через банки эти платежи не проходят. В результате до “Вымпелкома” деньги не

доходят, хотя клиенты за предоставляемые им услуги сотовой связи

рассчитываются.

Именно поэтому руководству корпорации приходится ежедневно наблюдать за

нормальным функционированием всех банков, с которыми им приходится иметь

дело.

Так как акции “Вымпелкома” обращаются и на зарубежных фондовых рынках, то

компания работает и с иностранными банками. Например, один из постоянных

партнеров - Сити-Банк.

Однако и здесь существуют проблемы. Иностранные банки не очень заинтересованы

в проведении инкассации, и не имеют разветвленной сети своих отделений. В

основном иностранные банки в России присутствуют как кредитные,

инвестиционные учреждения. То есть в подобных институтах не была создана

соответствующая нашему российскому рынку (особенностям отечественного рынка)

инфраструктура.

Список литературы:

1. Андрусенко О. Попробуй соты на вкус // Босс, 1998, № 11-12. С. 69-73

2. Рейтинги в журналах Эксперт: 1997, № 12

1998 , № 16, С. 22-27

1998, № 47, С. 20-34

1999, № 16.

3. Рыцарева Е. Управа на неуловимый сигнал // Эксперт. 1999, № 35. С. 32

4. Грек А. Война стандартов // Эксперт. 1999, №16, С. 64-66

5. Грек А. Управляемые и мобильные // Эксперт. 1998, № 47, С. 18-23

6. Гурова Т. Линия пчелы // Эксперт. 1999, №27, С. 20-26

7. www.beeline.ru

8. www.rio.ru

9. www.ck.ru

10. www.beelinegsm.ru

Страницы: 1, 2