Диплом: Внешнеэкономические сделки банков

Акцептно-рамбурсный кредит основан на сочетании акцепта векселей

экспортера банком третьей страны и переводе (рамбурсировании) суммы векселя

импортером банку-акцептанту. Этот вид кредита наиболее обеспечен, когда он

связан с внешнеторговыми операциями и применяется в расчетах между экспортером

и импортером. При этом используются аккредитив и переводной вексель. Условия

акцептно-рамбурсного кредита (лимит, срок кредита, процентная ставка, порядок

оформления, использования, погашения) определяются на основе предварительной

межбанковской договоренности. Если этот кредит не связан с товарными

поставками, он приобретает чисто финансовый характер.

Брокерский кредит является промежуточной формой между фирменным и

банковским кредитом. Подобно коммерческому кредиту, он имеет отношение к

товарным сделкам и одновременно к банковскому кредиту, поскольку брокеры обычно

являются заемщиками банков.

Банки предоставляют долгосрочные кредиты по компенсационным сделкам,

основанным на взаимных поставках товаров на равную стоимость. Такие кредиты

всегда носят целевой характер и служат для импортера средством увязки платежей

за закупаемые машины и оборудование и выручки от встречных поставок товаров на

экспорт в компенсацию соответствующих затрат.

Новой формой международного кредитования стало так называемое совместное

финансирование несколькими кредитными учреждениями крупных проектов,

преимущественно в отраслях инфраструктуры. Различают две формы совместного

финансирования:

· Параллельное финансирование, при котором проект делится на части,

кредитуемые разными кредиторами в пределах установленной для них квоты;

· Софинансирование, при котором ссуды предоставляются всеми

кредиторами в ходе выполнения проекта.

Современной формой международного долгосрочного финансирования является

проектное финансирование – разновидность банковского кредитования

инвестиционных проектов, при котором кредитор берет на себя частично или

полностью риски, связанные с их реализацией. Погашение кредита происходит

исключительно или в основном за счет доходов от реализации проекта.

1.2 Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита.

В условия международного кредита входят следующие понятия: валюта кредита и

валюта платежа, сумма, срок, условия использования и погашения, стоимость,

вид обеспечения, методы страхования рисков.

Валюта кредита и валюта платежа. Валюта кредита – это валюта,

установленная при предоставлении кредита участниками кредитного соглашения. На

её выбор влияет ряд факторов, таких как степень её стабильности, уровень

процентной ставки, практика международных расчетов, степень инфляции и т. д.

Валютой международных кредитов могут являться национальные единицы, евровалюты,

международные счетные валютные единицы. Валюта платежа – валюта, в которой

происходит погашение кредита, она может не совпадать с валютой кредита. В таких

случаях могут иметь место «мягкие займы» - займы, предоставленные в валюте

кредитора, погашаются национальной валютой заемщика.

Сумма кредита – часть ссудного капитала, предоставленная в товарной или

денежной форме заемщику. Обязательно фиксируется в коммерческом контракте.

Сумма банковского кредита (кредитная линия) определяется кредитным соглашением

или путем обмена телексами. Обычно кредит предоставляется в виде долей

(траншей), которые различаются по своим условиям.

Срок международного кредита – важное средство конкурентной борьбы на

мировых рынках. Он зависит от ряда факторов: целевого назначения кредита,

соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов, размера контракта,

национального законодательства, традиционной практики кредитования,

межгосударственных соглашений. Для определения эффективности кредита различают

полный и средний сроки.

Полный срок исчисляется от момента начала использования кредита до его

окончательного погашения. Включает период использования предоставленного

кредита, льготный (грационный) период, т. е. отсрочку погашения

использованного кредита, и период погашения, когда осуществляется выплата

основного долга и процентов. Формула расчета полного срока кредита:

Сп = Пи + Лп + Пп,

где Сп – полный срок кредита,

Пи – период использования,

Лп – льготный период,

Пп – период погашения.

Полный срок не показывает, в течение какого периода вся сумма кредита

находилась в распоряжении заемщика. Поэтому для сравнения эффективности

кредитов с разными условиями используется средний срок, показывающий, в

расчете на какой период в среднем приходится вся сумма ссуды. Средний срок

кредита включает полностью льготный период и половину срока использования и

погашения кредита.

При равномерном использовании и погашении средний срок кредита вычисляется по

следующей формуле:

Сср = 1/2Пи + Лп + 1/2Пп,

где Сср – средний срок кредита,

Пи – период использования,

Лп – льготный период,

Пп – период погашения.

По условиям погашения различают кредиты:

· С равномерным погашением равными долями в течение согласованного срока;

· С неравномерным погашением в зависимости от зафиксированного в

соглашении принципа и графика;

· С единовременным погашением всей суммы сразу;

· Аннуитетные (равные годовые взносы основной суммы займа и процентов).

«В соответствии с международной практикой экспортного кредитования критерием для

расчета начала погашения кредита считается дата завершения выполнения

экспортером соответствующих обязательств по коммерческому контракту»

32.

Стоимость кредита. Элементы стоимости кредита делятся на договорные и

скрытые. В договорные, т. е. обусловленные соглашением условия, включаются

основные и дополнительные. Основные элементы стоимости кредита – это суммы,

которые должник непосредственно выплачивает кредитору, включая проценты,

расходы по оформлению залога комиссии. Дополнительные элементы включают суммы,

выплачиваемые заемщиком третьим лицам. Сверх основного процента банк взимает

специальную (в зависимости от суммы и срока кредита) и единовременную

(независимо от срока и размера ссуды) комиссию. По средне- и долгосрочным

кредитам берутся комиссии за обязательство предоставить ссуду и за

резервирование средств (0,2 – 0,75% годовых). При проведении кредитных операций

банковским консорциумом заемщик выплачивает единовременную комиссию за

управление банку-менеджеру (до 0,5% суммы кредита), за переговоры, а также

другим банкам за участие.

Существуют следующие виды комиссий:

- комиссия за переговоры

- комиссия за участие

- комиссия за управление

- агентская комиссия

- комиссия за обязательство предоставить в распоряжение заемщика

необходимые средства (вознаграждение кредитора за резервирование средств).

Хотя процентные ставки по международному кредиту не формируются на базе

процентов по внутреннему кредиту, в конечном счете цена международного

кредита базируется на процентных ставках стран-ведущих кредиторов (США,

Японии, Германии). В силу огромного количества факторов, влияющих на ссудный

процент, образуется разрыв между национальными уровнями ставок.

Основные факторы, определяющие размер процентной ставки, таковы:

- валютно-финансовое, экономическое и политическое положение в стране

заемщика

- характер проектных рисков

- источники кредитов

- международные соглашения о регулировании стоимости кредитов

- вид процентной ставки

- наличие конкурентных предложений

- срок кредита

- темп инфляции

- связанность или несвязанность кредита с коммерческими операциями

- состояние мирового и национального рынка ссудных капиталов

- статус, коммерческая репутация и финансовое положение заемщика

(кредитора)

- качество обеспечения кредита

- наличие страхового покрытия (гарантии) по кредиту

- наличие твердых (безусловных) обязательств заемщика использовать

кредит в заранее согласованные сроки

- момент заключения кредитного соглашения по отношению к

коммерческому контракту

- сумма контракта

- валюта кредита и валюта платежа

- динамика валютного курса.

Периодический беспрецедентный рост процента и амплитуды его колебаний бывает

вызван нестабильностью экономики, усилением инфляции, колебаниями валютного

курса, «войной процентных ставок», отражающей конкурентную борьбу на мировом

рынке

В 70-х годах, наряду с фиксированными, появились плавающие процентные ставки,

которые изменяются в зависимости от уровня рыночной ставки. Часть срока

кредита, предоставляемого по плавающей ставке, в течение которого (3-6

месяцев) ставка фиксируется на неизменном уровне, называется процентным

периодом.

Реальной процентной ставкой называется номинальная ставка за вычетом

темпа инфляции за определенный период. Если темп обесценения денег превышает

величину номинальной ставки, то реальная процентная ставка превращается в

отрицательную. Выравнивание национальных процентных ставок происходит не только

в результате движения между странами краткосрочных капиталов, но и в

зависимости от динамики валютных курсов. Обычно, чем выше курс валюты, тем ниже

процент по вкладам в этой евровалюте.

По еврокредитам практикуются международные процентные ставки. ЛИБОР

(Лондонская межбанковская ставка предложения) обычно на 1/8 пункта выше

ставки по вкладам и на ½ пункта ниже процента по кредитам конечному

заемщику.

Скрытые элементы стоимости кредита включают прочие расходы, связанные с

получением и использованием кредита и не упомянутые в соглашении. Сюда

входят: завышенные цены товаров по фирменным кредитам; принудительные

депозиты в установленном размере от ссуды; требование страхования кредита в

определенной страховой компании, связанной с банком; завышение банком

комиссии по инкассации товарных документов и т. д. Льготные условия некоторых

международных кредитов сочетаются с кабальными скрытыми издержками, которые

дорого обходятся заемщику.

При сопоставлении условий предоставления различных кредитов используется такой

показатель, как грант-элемент (льготный элемент, субсидии). Он

показывает, какой объем платежей в счет погашения кредита заемщик экономит в

результате получения кредита на более льготных условиях, чем рыночные. По

частным международным кредитам грант-элемент намного ниже (3,2-4,5%), чем по

официальной помощи развитию (76,2-80%).

Простой элемент субсидии рассчитывается по следующей формуле:

Эс = %р - %ф,

где Эс – элемент субсидии;

%р – рыночная процентная ставка;

%ф – фактическая субсидированная процентная ставка.

Взвешенный элемент субсидии вычисляется по формуле:

Эс.в. = (Ск*Тср*Эс)/100,

где Эс.в. - взвешенный элемент субсидии;

Ск – сумма кредита;

Тср – средний срок кредита;

Эс – элемент субсидии (разница между рыночной и фактической процентными

ставками).

Важной характеристикой международного кредита является также его обеспечение.

Существуют следующие виды финансово-товарного обеспечения кредитов:

- выставление платежной контргарантии учредителя (вышестоящей

организации) заемщика

- обязательство предоставлять определенные договором товары при

наступлении гарантийного срока

- залог товарно-материальных ценностей, средств на счетах и др.

настоящих и будущих активов клиента, в том числе оплаченных за счет кредита

банка

- долгосрочные и гарантированные поставки сырья по фиксированным ценам

- залог прав по договорам аренды с инофирмами – арендаторами

недвижимости (инвестиционных товаров)

- гибкая структура платежей в погашение кредита

- дополнительные кредиты (кредитные линии) типа «стэнд-бай»,

«континдженси»

- кредитование поставок в составе консорциума с «рамбурсом» на

главного контактора

- получение рефинансирования за счет кредитов банка-поставщика в

размере 100% кредита, предоставленного банком клиенту

- предоставление клиентом банку права осуществления платежей по

выставленной им контргарантии с блокированного счета с отражением по валютным

поступлениям учредителей (вышестоящих организаций) в уменьшение экспортной

выручки

- солидарные контргарантии предприятий – изготовителей экспортной

продукции

- контргарантии (совместные гарантии) первоклассных банков и фирм-

участников инвестиционных проектов

- платежная гарантия правительства или уполномоченного правительством

органа

- увеличение в стоимости контракта доли авансовых и др. наличных

платежей

- система специальных резервных и др. счетов

- независимая оценка проекта, заключение о положении на рынках сбыта,

налоговая экспертиза

- право кредитора на долгосрочное принудительное погашение кредита,

его переуступка и др.

Виды юридического обеспечения кредита:

- мнение юриста

- экспортные и импортные лицензии

- лицензия на предоставление кредита

- гарантия «должного поведения», покрытия политических рисков и др.

- обязательное страхование с переуступкой страховых полисов банку-

кредитору (гаранту)

- временное (до погашения кредита) освобождение заемщика от

обязательных платежей

- рекомендательные и «комфортные» письма, соглашения о намерениях и т.п.

- юридическая экспертиза технико-экономического обоснования

инвестиционного проекта, договора и др. учредительных документов

При определении валютно-финансовых условий международного кредита кредитор

исходит из кредитоспособности (способности заемщика получить кредит), и

платежеспособности (способности заемщика своевременно и полностью

рассчитываться по своим обязательствам. Исходя из этого, одним из условий

международного кредита является защита от кредитных, валютных и др. рисков.

Страхование и гарантирование международных кредитов осуществляют специальные

организации (государственные или полугосударственные, а также частные).

Государственное страхование распространено на наиболее рискованные операции,

что в максимальной степени освобождает частных предпринимателей от рисков.

1.3 Кредитные механизмы Международного Валютного Фонда.

Международный Валютный Фонд (International Monetary Fund, IMF) был учрежден

на международной валютно-финансовой конференции ООН (1-22 июля 1944г.) в

Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир). МВФ предназначен для регулирования

валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им финансовой помощи

при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем

предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд

является специализированным учреждением ООН и служит институциональной

основой мировой валютной системы.

Источниками предоставляемых Фондом кредитов являются денежные средства в виде

валют стран-членов и СДР, формируемые как по подписке, так и мобилизуемые с

помощью займов, находящиеся на Счете общих ресурсов (General Resources

Account). Поскольку в МВФ обращаются главным образом страны с

неконвертируемыми валютами, Фонд предоставляет валютные кредиты как бы под

залог соответствующих сумм неконвертируемых национальных валют, на которые

нет спроса со стороны других стран, и они остаются на счете общих ресурсов.

По истечении установленного периода страна-член обязана произвести обратную

операцию – выкупить свою национальную валюту у Фонда, вернув ему средства в

национальной валюте или СДР. Обычно эта операция, означающая на практике

погашение ранее полученного кредита, должна быть произведена в течение срока

от 3 ¼ до 5 лет со дня покупки валюты. Кроме того, действует условие,

по которому страна-заемщик обязана производить досрочно выкуп своей излишней

для Фонда валюты по мере улучшения своего платежного баланса и увеличения

валютных резервов.

За предоставление кредита МВФ взимает разовый комиссионный сбор в размере

0,5% от суммы сделки и определенную плату (процент), которая базируется на

рыночных котировках.

В зависимости от целевой направленности и условий кредитования Фонд

использует различные кредитные механизмы (Facilities). В рамках каждого из

таких механизмов устанавливаются лимиты, ограничивающие сумму выдаваемых

кредитов относительно квоты страны в Фонде. Кредитные механизмы можно

разделить на следующие четыре категории:

- обычный механизм

- специальные компенсационные механизмы

- чрезвычайная помощь

- механизмы помощи странам с низким уровнем доходов.

Обычные механизмы включают:

- механизм резервных долей

- механизм кредитных долей

- соглашения о резервных кредитах

- механизм расширенного финансирования

- механизм дополнительного финансирования.

Механизм резервных долей (Reserve Tranche) предполагает, что

приобретаемая страной первая порция иностранной валюты в размере до 25% квоты

(резервная доля) определяется как превышение величины квоты данной страны в МВФ

над суммой запаса национальной валюты, находящейся в распоряжении Фонда. Если

Фонд использует часть внесенной национальной валюты страны для предоставления

средств другим странам, то объем резервной доли соответственно увеличивается.

Сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках дополнительных

кредитных соглашений, образует её кредитную позицию. Резервная доля и кредитная

позиция составляют её резервную позицию в Фонде. В пределах резервной позиции

страны могут получать средства у МВФ автоматически, по первому требованию.

Использование резервной позиции рассматривается не в качестве кредитной

операции, а как изъятие страной иностранной валюты, внесенной ею в Фонд в счет

подписки. Следовательно, от страны не требуется уплата комиссионных и

процентных платежей и возвращения полученных валютных средств.

Механизм кредитных долей (Credit Tranche Policy)– важнейший канал

использования общих ресурсов Фонда. Средства в иностранной валюте, составляющие

100% величины квоты, которые могут быть приобретены страной-членом сверх

резервной доли, делятся на 4 кредитные доли – транши (Credit Tranches),

образующие каждый раз по 25% квоты. Страна, прибегающая к расходованию своих

кредитных долей в Фонде, может при этом использовать полностью или частично и

резервную долю, а может и сохранить её. Это означает, что предельная сумма

иностранной валюты, которую страна может приобрести у МВФ, составляет 125%

размера её квоты. Использование первой кредитной доли может быть осуществлено

как в форме прямой покупки иностранной валюты, так и путем заключения с Фондом

соглашения о резервном кредите. Такие соглашения стали практиковаться с 1952г.

Последующие покупки страной иностранной валюты рассматриваются как

использование верхних кредитных долей (Upper Credit Tranches). В этом случае

МВФ выдвигает требование о проведении страной политики, которая создавала бы

уверенность в реальной возможности преодоления трудностей с платежным балансом

в течение разумного периода времени.

Соглашения о резервных кредитах (Stand-by Arrangements) , или соглашения

о расширенных кредитах (Extended Arrangements) предполагают, что страна

получает гарантию того, что она сможет автоматически получать иностранную

валюту до суммы, о которой достигнута договоренность, в любое время, в течение

срока действия соглашения при соблюдении его условий. В современных условиях

главным назначением кредитов «стэнд-бай» является кредитование

макроэкономических стабилизационных программ, осуществляемых странами-членами.

Кредиты обычно предоставляются на срок 12-24 мес. Покупки иностранной валюты,

совершенные на основе соглашения «стэнд-бай», должны быть погашены в течение

двухлетнего периода. Практика показывает, что объем выделяемых средств по таким

соглашениям, как правило, превышает сумму их фактического использования. После

окончания соглашения не использованная страной сумма кредита возвращается

Фонду.

Механизм расширенного финансирования (Extended Fund Facility – EFF) –

предполагает кредитование на основе среднесрочных программ расширенного

финансирования на период до трех лет с целью преодоления трудностей, связанных

с платежным балансом. Приобретение иностранной валюты у Фонда производится

частями, причем для получения последующего транша необходимо предоставить

обоснованное заключение о выполнении программы, ранее согласованной с МВФ.

Кредиты EFF предоставляются за счет собственных ресурсов МВФ. Возмещение

использованных валютных средств должно производиться двенадцатью равными

взносами в течение срока то 4 ½ до 10 лет со дня каждой покупки валюты.

Механизм дополнительного финансирования (Supplementary Financing Facility

– SFF) был введен в 1977г. предполагает использование Фондом заемных средств

для дополнительного финансирования. Заемные средства предоставлены в виде

займов в различных валютах тринадцатью странами-членами, Швейцарским

национальным банком на сумму 4,6 млрд долларов, а также пятью

странами-экспортерами нефти на сумму 3,2 млрд долл. Дополнительное

финансирование предоставлялось странам с хроническим дефицитом платежного

баланса, исчерпавшим лимиты получения обычных кредитов. В рамках механизма

обычные (собственные) и дополнительные (заемные) средства выделялись Фондом в

заранее установленных соотношениях. Страны могли пользоваться дополнительным

финансированием только в виде резервных кредитов, предполагающих использование

верхних кредитных долей, или расширенных кредитов. Эти кредиты выдавались на

условиях, близких к рыночным; продолжительность кредитов превышала 12 месяцев,

а иногда возрастала до трех лет.

Специальные компенсационные механизмы включают:

- компенсационное финансирование

- финансирование системных преобразований

- финансирование буферных запасов

- дополнительный резервный механизм

- чрезвычайные кредитные линии

Компенсационное и чрезвычайное финансирование (Compensatory and

Contingency Financing Facility) предназначен для кредитования стран, у которых

дефицит платежного баланса вызван временными и внешними, не зависящими от них

причинами. В их числе: стихийные бедствия; непредвиденное падение мировых цен;

промышленный спад; введение протекционистских ограничений в странах-импортерах;

появление товаров-заменителей и т. п. Общий лимит доступа к кредитам в рамках

компенсационного и чрезвычайного финансирования с учетом всех компонентов

составляет 95% квоты страны.

Финансирование буферных запасов (Buffer Stock Financing Facility, BSFF)

имеет целью оказание помощи странам, участвующим в образовании запасов сырьевых

товаров в соответствии с международными товарными соглашениями, если это

ухудшает их платежные балансы. Лимит – 35% квоты. Данный механизм не

использовался с 1984г.

Механизм финансирования системных преобразований (Systemic Transformation

Facility, STF) введен в апреле 1993г. как временный специальный механизм с

целью оказания поддержки странам, осуществлявшим переход от централизованно

планируемой экономики к рыночной посредством радикальных реформ. Предоставление

кредитов обусловливалось выполнением страной-заемщицей набора более мягких

макроэкономических обязательств, чем те, с которыми связано получение

стандартных резервных кредитов.

Страны-члены могли получать средства в рамках этого механизма до 50% их квот.

Кредиты предоставлялись двумя равными долями с интервалом в полгода. Всего

эти кредиты получили 20 стран на общую сумму почти 4 млрд СДР (около 6 млрд

долл.). В конце 1995г. механизм финансирования системных преобразований

перестал функционировать.

Дополнительный резервный механизм (Supplemental Reserve Facility) введен

в декабре 1997г. для предоставления средств государствам-членам, которые

испытывают «исключительные трудности» с платежным балансом и остро нуждаются в

широкомасштабном краткосрочном кредите вследствие внезапной потери доверия к

валюте, что вызывает «бегство капитала» и уменьшение золотовалютных резервов

страны. Предоставление кредитных средств через SRF в отличие от других кредитов

не ограничено лимитами и может производиться в любых размерах. Однако получение

этих средств требует от страны выплаты надбавки (от 300 до 500 базисных пунктов

по мере увеличения срока кредита) к действующей процентной ставке по кредитам

Фонда. Кроме того, погашение кредита должно осуществляться в течение более

краткого, чем в других случаях, срока – от года до полутора лет; правда,

Исполнительный совет может продлить этот срок еще до одного года.

Чрезвычайные кредитные линии (Contingent Credit Lines, CCL) – учреждены в

апреле 1999г. первоначально на два года. В рамках этого механизма МВФ открывает

в чрезвычайном порядке краткосрочные кредитные линии странам-членам,

сталкивающимся с угрозой острого кризиса платежного баланса вследствие

возможного негативного воздействия ситуации на мировых рынках капиталов, т. е.

факторов вне сферы их контроля. Условие получения кредита – проведение

страной-заемщицей эффективной антикризисной экономической политики и соблюдение

«международно признанных стандартов». Механизм CCL образован как продолжение

созданного ранее дополнительного резервного механизма, с которым он имеет

одинаковые финансовые характеристики: отсутствие жесткого ограничительного

лимита (предполагается, что сумма кредита будет составлять от 300 до 500% квоты

страны-члена); установление надбавки к действующей процентной ставке МВФ;

погашение в течение 1-1,5 года.

Чрезвычайная помощь (Emergency Assistance) предоставляется в форме

закупок товаров с целью оказания помощи странам-членам в решении проблем

платежного баланса при возникновении стихийных бедствий. Кредиты такого рода

предоставляются единовременно, как правило, в пределах 25% квоты и не

предполагают процедуры проверки с использованием критериев реализации. Однако в

большинстве случаев они сопровождаются договоренностями с МВФ в рамках его

обычных механизмов.

Механизмы помощи странам с низким уровнем доходов предполагают

предоставление финансовых ресурсов из Фонда структурной перестройки (Structural

Adjustment Facility, SAF), Расширенного фонда структурной перестройки

(Enhanced Structural Adjustment Facility, ESAF) и из Доверительного фонда

(Trust Fund, TF).

Механизм финансирования структурной перестройки – в его рамках

предоставлялись льготные кредиты развивающимся странам с низким уровнем дохода

в целях поддержки среднесрочных программ макроэкономической стабилизации и

структурных реформ. Условия займов: 0,5% годовых, погашение в течение 10 лет,

грационный период до 5,5 лет. Лимит кредитов – до 50% квоты.

Механизм расширенного финансирования структурной перестройки.

Договоренности в рамках этого механизма финансировались за счет ресурсов

Трастового фонда. Эти средства формировались из специальных займов и

пожертвований, а также неиспользованных средств SAF. Страна-член имеет

возможность получать по линии ESAF кредиты сроком на три года до 190% квоты,

при исключительных обстоятельствах до 255% квоты. К концу апреля 1994г. 32

страны получили кредиты на сумму 4,3 млрд СДР.

Вкратце условия предоставления финансовой помощи Международного Валютного

Фонда можно свести в следующую таблицу:

Общие условия предоставления финансовой помощи МВФ.

Примечание.

Основная процентная ставка за кредит МВФ – 0,5%.

Комиссионные – 25 базисных пунктов на суммы, составляющие до 100% квоты, 10

базисных пунктов на суммы, превышающие 100% квоты.

При осуществлении международных операций (так же, как и отечественных) главным

источником прибыли банков остается предоставление кредитов. Международный

кредит является формой движения ссудного капитала в сфере международных

экономических отношений. «Международный кредит - это финансовая операция,

связанная с предоставлением заемщику валютных ресурсов на условиях

возвратности, срочности и уплаты процентов (условии платности)»

33. Принципы международного и отечественного кредитования во многом

одинаковы. Однако клиенты международных банков весьма отличаются друг от друга.

Ими являются:

а) импортеры и экспортеры, которым необходимо профинансировать свою

международную торговлю;

б) корреспондентские банки, которым требуются денежные средства для

финансирования торговых или инвестиционных операций своих клиентов;

в) крупные международные фирмы, которые нуждаются в фондах для зарубежных

инвестиций и контроля над процентным и валютным курсовым риском;

г) иностранные правительства, которым требуются деньги для финансирования

дефицита платежного баланса или для выполнения программы развития.

При этом банк осуществляет международную кредитную деятельность в нескольких

формах:

1) предоставляют фонды непосредственно заемщику;

2) помещают фонды на депозит в корреспондентский банк;

3) заключают контракт с клиентами о предоставлении фондов в течение

некоторого будущего времени;

4)дают обязательство возвратить средства другому кредитору (третьей стороне),

если клиент не может этого сделать, то есть выступают в качестве банковского

гаранта.

В первом случае, предоставляя кредит напрямую заемщику, банк использует такие

источники доходов, как депозиты, размещенные и поддерживаемые в нем,

заимствованные (или «купленные») фонды, а также собственный капитал.

Международный кредит выступает в различных формах. Их можно классифицировать

по нескольким признакам, характеризующим отдельные стороны.

По срокам международные кредиты делятся на краткосрочные - до 1 года,

среднесрочные - до 5-7 лет и долгосрочные – свыше 7 лет. В XIX веке банковское

финансирование могло быть только краткосрочным, ортодоксальные банковские

принципы ограничивали его 90 днями. В течение последней четверти века под

влиянием сокращения ресурсов финансового рынка и расширения потребностей в

инвестировании краткосрочное финансирование постепенно продлевалось и достигло

24 месяце, после чего оно переходит в разряд среднесрочного, продолжительность

которого могла достигать уже 5 лет. Приблизительно в течение последних 10 лет

ХХ века процесс ускорился, и коммерческие банки, продлив с 5 до 7 лет

продолжительность среднесрочного кредитования, выделили теперь долгосрочное

кредитование на 10 и даже 15 лет, хотя и не располагают ресурсами на

аналогичный срок эквивалентного размера и применяют так называемую

трансформирования. Этот переход от краткосрочным к продолжительным срокам

особенно четко проявляется в международном финансировании. Международные

краткосрочные кредиты применяются, как правило, при кредитовании внешней

торговли преимущественно сырьевыми товарами или при международном обмене

услугами. С помощью среднесрочных кредитов традиционно кредитуется экспорт

машин и оборудования. Долгосрочные кредиты используются для финансирования

крупномасштабных проектов на компенсационной основе или при сооружении других

объектов промышленности или инфраструктуры

В зависимости от субъекта кредиты делятся на частные, предоставляемые

фирмами и банками, правительственные и кредиты международных валютно-финансовых

организаций.

С точки зрения формы предоставления различают товарные и валютные

кредиты. В товарной форме выступают преимущественно коммерческие (фирменные

кредиты), в денежной - банковские. Банковские кредиты имеют преимущество перед

фирменными, так как дают возможность получателю шире использовать средства на

покупку товаров, освобождают его от необходимости обращаться за кредитом к

фирмам-поставщикам, производить с последними расчеты наличными за счет

полученного банковского кредита. Благодаря использованию государственных

средств и гарантий частные банки нередко предоставляют экспортные кредиты на

10-15 % ниже рыночных. Следует отметить, что банковское кредитование по своим

масштабам значительно превышает рыночное.

Международные кредиты различаются также по характеру их обеспечения. По

этому признаку кредиты делят на обеспеченные и бланковые. Обеспеченный кредит -

кредит, который выдается под ценную бумагу, недвижимое имущество, векселя,

товары и товарные знаки. Бланковый кредит - ссуда, которая предоставляется

исключительно под обязательство должника в форме соловекселя. Она выдается

заемщиком, который давно известен банкам и зарекомендовал себя с хорошей

стороны.

По своему назначению международные кредиты делятся на связанные и

финансовые. Связанные ссуды имеют строго целевой характер, закрепленный в

соглашении. К ним относятся, в частности, коммерческие кредиты, предоставляемые

на закупку определенных товаров или оплату услуг. Импортные кредиты служат

дополнительным источником оплаты ввозимых товаров или перевода за них

иностранной валюты. Внешнеторговые кредиты предоставляются и экспортерам в виде

дополнительных средств для продолжения процесса продвижения товаров на основе

отгрузочных документов и иных требуемых документов, подтверждающих проведение

экспортных операций. К группе связанных ссуд принадлежат и инвестиционные

кредиты, предоставляемые для строительных контрактов на строительство

хозяйственных объектов. В отличие от связанных финансовые кредиты не имеют

строго целевого назначения. Они могут быть использованы по усмотрению заемщика

на любые цели, включая погашение задолжностей, инвестирование в ценные бумаги,

прямое капиталовложение или иные затраты (срок ссуды в этом случае чаще всего

составляет от 5 до 10 лет).

Для принятия решения о предоставлении кредита банки осуществляют сбор, анализ

и оценку кредитной информации. Так при рассмотрении кредитной заявки

необходимо первоначально ответить на 4 базовых вопроса - о величине, цели

получения, сроке и способе возврата кредита.

После рассмотрения этих вопросов, банк запрашивает дополнительную информацию

для оценивания рисков, связанных с кредитной заявкой.

При предоставлении международных кредитов коммерческие банки сталкиваются с

рядом специфических рисков, основными из которых являются финансовый

МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТОВ.

Финансовый риск или риск невозвращения долга при предоставлении международных

кредитов обусловлен тем, что заемщик к моменту очередного платежа при

возврате долга окажется ограниченно или полностью неплатежеспособным. На

международной арене этот риск возрастает ввиду наличия границ между

должниками и кредиторами. На практике значительно сложнее определить

платежеспособность иностранного предприятия, чем своего, если только размеры

и авторитет такого предприятия не наделяют его интернациональным характером.

При помощи корреспондентских сетей, охватывающих весь мир, банки за счет

своих клиентов перечисляют кредиты, и именно к этой сети обращаются в случае

необходимости за информацией о должниках, находящихся за границей. Для того,

чтобы оценить такого типа риск, банк анализирует факторы, известные как «три

Си» кредита: character - репутация, характер; cash flow or capasiti -

денежные потоки или производственные мощности; capital - капитал заемщика.

ОЦЕНКА РЕПУТАЦИИ ЗАЕМЩИКА ПРИ ПРЕДОСТАВЛЕНИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТОВ.

При анализе информации о репутации заемщика банк стремится установить,

является ли заявитель серьезной компаний, предпринимающей все усилия для

выполнения своих обязательств, и имеет ли заемщик достаточный опыт в своем

бизнесе. Базой для оценки репутации заемщика является опыт работы самого

банка с данным заемщиком, кредитный опыт других банков, суждения о заемщике в

деловых кругах, уровень его менеджмента.

Банк может вести собственные кредитные досье на каждого заемщика, содержащие

историю кредитных отношений банка с конкретными клиентами, а также может

воспользоваться конфиденциальной информацией другого банка - своего

корреспондента об операциях с отдельными клиентами.

ОЦЕНКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ И КАПИТАЛА ЗАЕМЩИКА ПРИ ПРЕДОСТАВЛЕНИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ

КРЕДИТОВ.

Для того, чтобы оценить денежные потоки, производственные мощности и капитал

заемщика, банкир запрашивает финансовые отчеты клиента, включая баланс фирмы,

отчет о доходах и отчет о денежных потоках.

Баланс компании является «моментальным снимком» финансовой позиции компании

(то есть активов и пассивов фирмы в разбивке по установленной форме) на

некоторую дату. Отчет о доходах показывает доходы и расходы фирмы за год или

за некоторый другой период. Эти документы должны быть подготовлены и

подписаны независимыми аудиторами.

ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ БАНКОВ ПРИ ПРЕДОСТАВЛЕНИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТОВ.

Международный кредит отличается от отечественного, в частности в том, что

банк должен оценивать еще и риски кредитования в других странах. Во всех

операциях по международному кредитованию какая-либо из сторон несет валютный

конверсионный (или валютно-курсовой) риск.

Так, большинство крупных коммерческих банков предпочитает предоставлять

кредиты международным заемщикам в своей собственной валюте, а не в

иностранной. Тем самым банки избегают риска ухудшения своего финансового

состояния, связанного с возможным неблагоприятным изменением валютных курсов.

Если полученный кредит используется в стране заемщика или в третьей стране,

то заемщик будет конвертировать заимствованные деньги в некоторую необходимую

валюту. При этом заемщик может иметь достаточно валюты для платежа банку-

кредитору, однако он окажется неспособным возвратить долг, если его

правительство введет контроль за переводами иностранной валюты за рубеж.

Этот тип риска называется риском введения валютного контроля. Для его оценки

банк должен оценить не только валютные позиции страны-заемщика (состояние ее

международной ликвидности), но, кроме того, он должен прогнозировать эту

позицию к моменту погашения займа. Также должны оцениваться возможности

девальвации валюты в стране заемщика, в результате наступления в ней

финансового и политического кризисов, так как девальвации может иметь

разрушительное воздействие на способность заемщика вернуть долг банку.

СТРАНОВОЙ РИСК БАНКА ПРИ ПРЕДОСТАВЛЕНИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТОВ.

Страновой риск обозначает практически все риски, кроме финансовых, которые

принимает на себя банк при предоставлении международного кредита заемщику из

другой страны. Его также называют «суверенным» или политическим риском. Этот

риск охватывает валютно - курсовой риск, риск валютного контроля, опасность

сильного изменения экономических и политических условий в стране заемщика,

что может негативно сказаться на его способности возвратить долг.

При заключении кредитного соглашения (в любой форме - от подписания

кредитного контракта или простого векселя до неформального открытия кредитной

линии) кредитор и заемщик структурируют взаимоотношения , устанавливая

различные условия предоставления, использования и возврата займа.

Определяются такие элементы международного кредита, как установление

процентной ставки, формы обеспечения возврата долга, использование гаранта,

предоставление кредитных линий или срочных займов.

Обеспечение в международной практике обычно применяется в следующих формах:

а) обращаемые ценные бумаги (как денежного рынка, так и - что гораздо реже -

капитального);

б) титулы собственности на рыночные товары на складе;

в) титулы собственности на товары в пути, которые отгружены под документарный

аккредитив в известной фирме.

Если заемщик поместит в банк в качестве залога обращаемые рыночные ценные

бумаги, то в случае неполучения фирмой от финансируемой операции суммы денег,

достаточной для возврата долга банку, последний может продать залог, чтобы

получить компенсацию (полностью или частично) за понесенные кредитные потери.

Такое обеспечение предоставляет собой дополнительную защиту банка и снижает

операционные риски, что приводит к снижению процентной ставки.

Некоторые третьи лица (например, другие банки) могут гарантировать возврат

долга банку в случае неплатежа заемщика. Тогда банк будет принимать решение о

целесообразности предоставления международного кредита, оценивая денежные

потоки, деловую репутацию и капитал не только заемщика, но в первую очередь

гаранта.

Именно по такой схеме происходит кредитование российскими банками российских

же заемщиков, предполагающих осуществить довольно крупный заем по меркам

российского банка. При обращении в клиента в российский банк за крупным

займом, эта просьба не всегда может быть удовлетворена банком в силу

недостаточности его активов. В это м случае банк обращается за кредитом к

своему корреспонденту (чаще всего иностранному банку, с которым сложены

доверительные корреспондентские отношения) об открытии клиенту кредита или

кредитной линии в соответствующем иностранном банке. Кредитные средства

поступают из иностранного банка через корреспондентские счета на счет

российского банка, который оказывает услуги по кредитованию своему клиенту.

Фактически кредитором в данной схеме отношений выступает иностранный банк.

Российский же банк выступает в данном случае гарантом возврата кредита перед

своим корреспондентом и выставляет банковскую гарантию.

В зависимости от законов той или иной страны гарантия под международный

кредит может быть оформлена специальным документом (гарантийным письмом),

индоссаментом или авалем.

«При осуществлении международных операций рассматривается страновой риск

гаранта. Так, если гарант находится в той же стране, что и заемщик, то к

гаранту будет применяться один и тот же страновой риск ( например, в том

случае, если заемщик и банк-гарант являются российскими резидентами). Однако

если гарант зарегистрирован в другой стране, то банк будет основывать свое

решение на страновом риске гаранта ( например, если заемщик – нерезидент

Российской Федерации, а банк – гарант – резидент)»

34.

«Под банковской гарантией понимают безотзывное обязательство банка выплатить

указанную в ней сумму в случае, когда третье лицо не производит определенного

исполнения. Гарантия является самостоятельным обязательством, не зависящим от

отношений по основному долгу или договору между кредитором и основным

должником. Путем выдачи гарантии банк обязуется платить по первому

требованию, если содержащиеся в тексте гарантии условия выполнены. Гарантия,

как правило, подчиняется правилам страны выставившего ее банка».

В международном торговом обороте поручительство практически не применяется.

Причиной этого является то, что получатели обычно настаивают на четком,

обычном в международной практике тексте гарантии, обеспечивающем их легкую

реализацию. Вследствие этого многие гарантии предусматривают платеж по

первому требованию без права представления возражений и часто также не

содержат формальных условий выплаты по ним. Недобросовестное использование

гарантий банков на практике встречается очень редко. Тем не менее желательно

предусмотреть в тексте гарантии, подобно аккредитиву, что при предъявлении

требования должен быть представлен документ, подтверждающий исполнение

договора, выставленный нейтральным третьим лицом.

Банковская гарантия выставляется двумя способами:

непосредственно - банком принципала (клиента банка, за счет которого

гарантия выдается в пользу бенефициара;

через посредство - банк по поручению клиента уполномочивает иностранный

банк (своего корреспондента) выставить гарантию в пользу бенефициара.

Какой из двух вариантов выбрать в данном случае, определяется с учетом

местных предписаний и обычаев странны бенефициара.

Основное различие заключается в том, что при прямой выдаче гарантии скорее

могут быть учтены индивидуальные, подходящие для данного специфического

случая формулировки и условия стороны, по просьбе и за счет которой гарантия

выдается; в то же время при опосредованном гарантированном обязательстве банк

в стране бенефициара заменяет их, как правило, стандартной формулировкой с

возложением на банк принципала обязанности произвести безусловно и по первому

требованию выплату в порядке регресса. Следует заметить и то, что гарантия

подчиняется праву страны выставившего ее банка.

При выставлении гарантии за границу банк должен знать многочисленные

национальные предписания и технические обычаи страны бенефициара гарантии,

которые при их игнорировании неизбежно ведут к запросам, отрицательно

(нежелательно) влияющим на установленные в гарантии сроки. Поэтому

рекомендуется заранее, уже при разработке условий договора ( оферты ),

установить контакт с банком.

Вопросу определения срока действия банковской гарантии придается чрезвычайно

большое значение, Только если ясно и однозначно установлено, когда данное

гарантийное обязательство погашается, банк аннулирует гарантию автоматически

по наступлении срока. Возврата гарантии бенефициаром в этом случае не

требуется.

Обозначение срока действия гарантии, например, путем оговорки «действительна

по подписании протокола приемки» или подобной нельзя рассматривать как

удовлетворительное, так как есть риск, что такой протокол будет подписан с

большим опозданием или, в худшем случае, вообще не будет подписан. Вследствие

этого гарантия будет оставаться в силе намного дольше первоначально

предусмотренного срока. Особенно неблагоприятными являются такие оговорки при

обязательствах, принятых на себя банками в стране домициля (официального

местонахождения) покупателя, так как они часто аннулируются только тогда,

когда банк получит оригинал гарантии от бенефициара обратно. Поэтому в таких

случаях рекомендуется уже в договоре гарантии предусмотреть, что срок

гарантии истекает «на позднее чем... ».

Если поставщик не выполнил договорных обязательств, гарантированных банком,

полностью или частично, бенефициар предъявляет требования по гарантии. Банк-

гарант в этом случае должен немедленно произвести платеж, если условия для

выполнения гарантии выполнены.

Процесс использования несколько отличается, если гарантия выставлена через

банк в стране ее получателя. В этом случае бенефициар гарантии предъявляет

требование местному банку-гаранту, и последний сам решает, используется ли

гарантия в соответствии с ее условиями. В силу ответственности в порядке

регресса банк принципала по требованию своего корреспондента (банка-гаранта)

возмещает ему выплаченную по гарантии сумму.

Заключение .

Внешнеэкономическая деятельность кредитных организаций связана с

осуществлением ими банковских операций и других разрешенных действующим

законодательством сделок при экспорте –импорте товаров и услуг , их

реализации за иностранную валюту на территории Российской Федерации ,

проведении неторговых операций .

Экономические преобразования , проводимые после распада Советского союза

, сняли юридические и экономические ограничения на прямой выход

российских предприятий на внешние рынки и иностранных предпринимателей на

российский рынок . Произошло уменьшение доли централизованного экспорта и

импорта во внешнеторговом обороте . Интенсификация внешнеэкономических

связей на микроуровне потребовала расширения количества коммерческих

банков , занимающихся валютным обслуживанием клиентов . Пришло время

крушения монополизма времен СССР «Внешэконом» банка .

С 1 июня 1992 г. введен единый плавающий курс рубля к свободно

конвертируемым валютам .

Но все эти кардинальные и подчас необходимые меры по либерализация экономики

не привели к свободной конвертируемости рубля . В настоящий момент

использование в полной мере методов денежно-кредитной и валютной политики

, характерных для стран с развитым рынком , нереально из-за

нерешенности ряда социально-экономичесикх проблем . Законодательно

нерешенное положение Центрального банка РФ. Постоянные скандалы о его «тайных

коррумпированных фондах» . Кризисное состояние народного хозяйства ,

незавершенность его структурной перестройки , отстаивание некоторых

отраслей и инфраструктуры от мирового уровня требуют сохранения

преимущественно государственного финансирования отдельных предприятий ,

регионов , первостепенных социальных программ .

Неблагоприятный инвестиционный климат , рост таможенных пошлин и акцизов

на импортные товары , обязательная продажа части экспортной выручки за

рубли при устойчивом падении его курса не заинтересовывает экспортеров

переводить валютную выручку в российские банки , способствуют

нелегальному вывозу и переводу российскими предпринимателями и

гражданами иностранной валюты за границу.

«.Около 50 млрд. долларов ежегодно вывозится из страны. Эти деньги оседаю во

всех крупных финансовых центрах мира , работая на западные экономики . А

ежегодный кредит со стороны МВФ в размере 500 млн. долларов рассматривается

нашим правительством как достижение.???» 35

Невозможность разрешения отмеченных проблем в ближайшее время требует

сохранения законодательных ограничений на обращение иностранной валюты

и совершение валютных операций . В регулировании валютных отношений

основную роль играет специальное валютное законодательство .

Большой урон банковской системе принес финансовый кризис 1998 года. Когда в

результате заключения форвардных контрактов , российскими банками с

западными кредитными институтами . Российские после августовского кризиса

должны были исполнять их в тройном убытке для себя . Это привело к обострению

социальной напряженности ( Тысячи людей остались без средств существования ,

в результате банкротства многих банков , были сорваны многие федеральные

программы , в которых участвовали эти банки . Одна из них это строительство

жилья для военнослужащих) и парализации банковской системы страны .

Тем не менее не смотря на все проблемы российское банковское сообщество

активно входит в сферу мировых финансов . И этому изрядно способствуют

внешнеэкономические сделки . Потому , что только качественное их исполнение и

самое главное в сроки , может укрепить наши финансовые связи с развитыми

странами .

Большие изменения сегодня происходят в сфере корреспондентских отношений .

Расширение их видов при одновременном увеличении рисков по подобным операциям

вызвали изменение традиционных взглядов на корреспондентские отношения. Если

ранее банки отводили корреспондентским отношениям второстепенную, чисто

техническую роль, то в настоящее время они рассматриваются банками как один

из инструментов снижения рисков и важнейший источник получения дополнительной

прибыли. Значение корреспондентских отношений возросло в связи с тем, что

банки, выступая одновременно заемщиками и заимодавцами, сами являются

крупнейшими потребителями банковских услуг.

Таким образом, понятие "корреспондентские отношения" в настоящее время

вышло за традиционные рамки только договоренности между банками о

порядке совершения взаимных операций и распространилось практически на

все сферы банковской деятельности, включая широкий комплекс межбанковских

взаимоотношений, работу по совершенствованию практики международных

расчетов, качество банковского обслуживания клиентуры.

Форвардный контракт - обязательное для исполнения соглашение между двумя

сторонами о поставке определенного количества валюты в определенном месте в

оговоренный срок в будущем. Исполнение контракта происходит в соответствии с

согласованными условиями в назначенный срок.

Фьючерсные контракты- на валюту были впервые введены в 1972 году в Чикаго,

США. Казалось, что на эти контракты будет спрос, поскольку валютные рынки

были либерализированы и действовали плавающие валютные курсы. Однако, если

фьючерсные контракты на канадский доллар, немецкую марку, швейцарский франк и

японскую йену были успешными, то на голландский гульден, французский франк и

мексиканский песо – неудачными.

Фьючерсный контракт - является соглашением продавца и покупателя о продаже

валюты в согласованный срок в будущем.

Форфейтинг – представляет собой покупку долга, выраженного в оборотном

документе, у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель

долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе - форфейтинге -

от обращения регрессивного требования к кредитору при невозможности получения

удовлетворения у должника.

Наибольшее развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо

развито государственное кредитование экспорта. Первоначально форфейтирование

осуществлялось коммерческими банками, но по мере увеличения объема операций

“а-форфе” стали создаваться также специализированные институты.

Банковское кредитование экспортных и импортных операций может осуществляться

в форме ссуд под залог товаров, товарных документов, векселей, а также учета

тратт.

Существуют различные виды международных кредитов , таких как:

-экспортный ;

-финансовый ;

-акцептно-рамбурский;

-брокерский и др ;

Но не зависимо от вида все они подчиняются общим принципам кредитования .

Мир банковской индустрии , меняется также быстро как и все процессы

происходящие на земле . Воспользовавшись достижениями информационного

прогресса , банки могут уже сегодня предлагать индивидуальные банковские

продукты , которые возможно уже завтра станут новыми видами

внешнеэкономических сделок .

Список использованной литературы :

1. Конституция РФ.

2. Гражданский кодекс РФ.

3. Закон «О Центральном банке РФ».

4. Закон «О банках и банковской деятельности»

5. Закон «О федеральной комиссии по рынку ценных бумаг»

6. Закон «О валютном контроле и валютном регулировании».

7..Инструкции Внешэкономбанка СССР от 25.12.1985 г. п.1 «о порядке совершения

банковских операций по международным расчетам».

9. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 1994.

10. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М., 1997.

11. Гаронин С.Л.Банковские операции. –м., 2000.

12.Башов Р.Г. Банковское дело . –М.: 1999.

13. Положение о продаже акций в процессе приватизации (утверждено

Распоряжением Госкомимущества РФ от 4 ноября 1992 г. № 701-р)

14. Алексей Рухлов. Принципы портфельного инвестирования. - Финансы. Ценные

бумаги. - 1997.

15. Максим Антропов. Банковский кризис: продолжение следует? – Инфо-А,

Сентябрь 1998.

16. Александр Ованесов. Проблемы портфельного инвестирования. - Российская

Экономика: Тенденции и Перспективы, Март 1998.

Инвестиционно-финансовый портфель/ Общ. ред. Н.Я. Петракова, -М.:

17. Инвестиционно-финансовый портфель/ Общ. ред. Н.Я. Петракова, -М.:

"Соминтек". 1993.

18. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Изд-во "Перспектива". 1995.

19. Алексей Рухлов. Принципы портфельного инвестирования. - Финансы. Ценные

бумаги. - 1997.

20. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 1994.

21. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М., 1997.

22. Александр Ованесов. Проблемы портфельного инвестирования. - Российская

Экономика: Тенденции и Перспективы, Март 1998.

23. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редакцией

Стояновой Е.С.- М.: Изд-во "Перпектива", 1996.

24. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во

"Перспектива", 1995.

25. Васильев Г.А., Каменева Н.Г. "Товарные биржи" - М., "Высшая школа",

1991.

26. "Портфель делового человека. Биржевой портфель." - М., "Соминтэк", 1993

27.Как продать ваш товар на внешнем рынке. Справочник. - М., "Мысль", 1990

28. Маневич В. "Функции товарной биржи и основные направления биржевой

политики в условиях перехода к рынку" - Вопросы экономики - 1991 - N10

29. Публикация Международной Торговой палаты № 525 «Унифицированные

правила для межбанковской рамбурсирования по документарным аккредитивам» .

30. Публикация Международной Торговой палаты № 500 «Унифицированные

правила и обычаи для документарных аккредитивов».

31. Публикация Международной торговой палаты № 400 «Унифицированные

правила и обычаи для документарных аккредитивов».

1 Панова В.Е. Внешнеэкономические сделки

банков в современной России.// Финансовая Россия , 1997.

2 Михайлов Р.Г. Инвестиционная мораль . // Комерсанть Дейли . 1998 . с. 32.

3 Прокушев И.Я. Валютный контроль сегодня и завтра .// Инвестиции. 1999. С.89.

4 К. А. Семенов, «Международные валютно-финансовые отношения», М., 1999г.

5 Иванов . Г.И. Банковскме операции . Москва ., 1999. С. 43.

6 Резников .М.Т. Международные сделки банков . Свердловск . 1998., с. 65.

7 Радченко . И.У. Корреспондентские отношения

// Экономические ведомости .№ 7 1998. С.3.

8 К. А. Семенов, «Международные валютно-финансовые отношения», М., 1999г.

9 Корешков .А.Н. Анализ банков за 1999. // Финансовая Россия .№ 7. С. 65 .

10 «Международные валютно-кредитные и

финансовые отношения» под ред. Красавиной, М., 2000г.

11 И. Н. Герчикова, «Международные

экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и

предпринимательской деятельности», М., 2000г.

[1] Справочно-правовая система «Консультант-плюс»

13 Емельянов Р.Т. Рынок ценных бумаг . М., 1999. С.39.

14 Ростотцкий С.Е. Рынок ценных бумаг . М., 2000. С. 78.

15 Анохин Т.О. Внешнеэкономические операции и их виды . М., 1998 . с. 194.

16 Публикация международной Торговой

Палаты № 400 «Унифицированные правила и обычаи для документарных

аккредитивов».

17 Носкова И.Я. валютные и финанасовые

операции .-М.,:Финансы , ЮНИТИ . , 1998.с. 78.

18 Резников В.В. Безналичные формы расчетов. М., Главбух , 2000. С. 34.

19 Носва И.Я. Валютные и финансовые операции . М., 1999.с. 34.

20 Эрделевский А.М. О расчетах по аккредитиву /Деньги и кредит .-1998. С. 65.

21 «Международные валютно-кредитные и

финансовые отношения» под ред. Красавиной, М., 2000г.

22 Носков . Е.М. Форфейтинговые операции . // Деньги и кредит . 1999. С. 32.

23 Г. И. Васильев, «Новый механизм

расчетов и кредитования внешнеэкономического комплекса», М., 1992г.

24 Козлов . С.А. Форфейтинг сегодня . М.. 2000. С. 45.

25 Козлов . С.А. Форфейтинг сегодня . М.. 2000. С. 67.

27 Козлов . С.А. Форфейтинг сегодня . М.. 2000. С. 45.

28 Ребецкий Б.О. Вексельное право . М., 1994. С. 195.

29 Козлов . С.А. Форфейтинг сегодня . М.. 2000. С. 45.

30 Разумовский Я.М. Рынок ценных бумаг в Росси . М., 1996. С. 56.

31 С. Мендыбаев, Н. Фомин, В. Шелгунов,

«Тайны кредитных историй. Факты. Документы. Комментарии.», М., 1999г.

32 Международные валютно-кредитные и

финансовые отношения» под ред. Красавиной, М., 2000г.

33 В. В. Павлов, «Кредитование внешнеэкономической деятельности», М., !998г.

34 «Международные валютно-кредитные и

финансовые отношения» под ред. Красавиной, М., 2000г.

35 Аксенов .Р.Г. Где наши деньги . //

Комерсанть Дейли . 1999, 1 декабря . С. 13.

Страницы: 1, 2, 3, 4