Диссертация: Методология статистического анализа функционирования финансово-промышленных групп

предприятием, на которое будут возложены функции заменяемого;

на уровне календарного плана — пересмотр продолжительности каждого этапа

(сокращение или увеличение продолжительности);

на уровне финансового плана — пересмотр финансовых потоков (перераспределение

доходов пропорционально затратам).

Обоснование критерия выбора альтернативы не проводится: основной критерий —

повышение эффективности функционирования ТЦ в целом.

Анализ последствий принятия решения проводится оценочным методом:

сравниваются эффективности ТЦ в результате принятия каждой из альтернатив,

выбирается та альтернатива, которая дает наибольший выигрыш при наименьших

затратах.

ГЛАВА 3. факторный анализ эффективности КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ НА

ПРИМЕРЕ ФПГ «СЛАВЯНСКАЯ БУМАГА»

3.1. Описание ситуации

В данной главе рассматривается реальная программа, реализованная в ФПГ

“Славянская бумага”, по производству 50 млн. штук школьных тетрадей.

Для производства тетрадей необходимо создать технологическую цепочку, которая

обеспечит глубокую переработку сырья, необходимый объем производства и

качество продукции. Необходимо учитывать, что для производства 50 млн. штук

тетрадей необходимо произвести:

9000 м3 леса;

из леса — 2000 тонн целлюлозы;

из целлюлозы — 2040 тонн бумаги.

Таким образом, технологический цикл по производству тетрадей включает

следующие операции:

валка и пиление леса;

изготовление целлюлозы;

изготовление писчей и обложечной бумаги;

изготовление тетрадей;

реализация тетрадей.

Между перечисленными операциями может быть транспортировка, если предприятия

находятся на большом удалении друг от друга.

Управляющая компания на первом этапе проводит организационные мероприятия:

подбирает участников ТЦ, анализирует их производственные возможности,

заключает договора.

3.2. Проектирование и организация технологического цикла

Выбор

участников ТЦ и организация цикла

На первом этапе предлагается использовать предприятие Учреждения 32/1 (ГУИН

МВД), поскольку это дает несколько преимуществ:

низкая себестоимость;

удобное месторасположение;

жесткая система контроля;

налаженная система поставок.

Производительность колонии составляет 27 000 м3 леса в месяц.

На втором этапе целесообразно использовать одно из предприятий: либо

Котласский ЦБК, либо Архангельский ЦБК. Оба предприятия находятся в

Архангельской области, поэтому выбор одного из них осуществляется по

критериям отбора предприятий-участников (глава 2).

Проанализируем агрегированные балансы и отчеты о прибылях и убытках

предприятий для определения структуры активов, структуры задолженности и

средней оборачиваемости активов.

Балансы и отчеты приведены в таблицах 3.1-3.4.

Проведем предварительный анализ отчетности двух предприятий.

1. Анализ внешней отчетности:

в таблицах 3.1 - 3.4 представлены агрегированные балансы и отчеты о прибылях

и убытках, вычислим значение ЧОК (таблица 3.5):

Таблица 3.5

Значения чистого оборотного капитала

Таблица 3.1

Баланс АООТ «Котласский ЦБК»

Таблица 3.2

Баланс АООТ «Архангельский ЦБК»

Таблица 3.3

Отчет о прибылях и убытках АООТ «Котласский ЦБК»

Таблица 3.4

Отчет о прибылях и убытках АООТ «Архангельский ЦБК»

По значению ЧОК можно сделать вывод, что Котласский ЦБК обладает свободными

средствами для возможного вложения в технологическую цепочку.

Предварительный анализ показывает, что значение ЧОК выросло у Котласского ЦБК

примерно в 4 раза, а у Архангельского ЦБК из отрицательного стало

положительным.

2. Анализ оборачиваемости:

Руководству ТЦ важно знать длительность переработки и изготовления продукции.

Для определения длительности воспользуемся данными агрегированных балансов и

отчетов о прибылях и убытках.

На данном этапе можно вычислить коэффициент технологической ценности:

у АООТ «Котласский ЦБК» на 1.01.95:

;

у АООТ «Архангельский ЦБК» на 1.01.95:

.

По данным анализа выбираем Котласский ЦБК. Мощности ЦБК позволяют

вырабатывать 61 000 тонн целлюлозы в месяц.

Следующий шаг — поиск предприятия, производящего писчую и обложечную бумагу.

Существует несколько вариантов: АООТ «Кондровобумпром» и АООТ «Корюковская

фабрика технических бумаг».

Два этих предприятия имеют приблизительно равную производительность,

позволяющую переработать целлюлозу, поставляемую с Котласского ЦБК, поэтому

необходимо применить критерии отбора предприятия-участника.

Порядок выбора предприятия аналогичен выбору предприятия на предыдущем этапе.

Проанализировав отчетность данных предприятий, выбираем АООТ

«Кондровобумпром», производительность которого 7500 т бумаги в месяц.

Четвертым шагом отбора предприятий является отбор непосредственно

производителей тетрадей. Этот шаг облегчается тем, что у АООТ

«Кондровобумпром» существуют давние налаженные связи с рядом производителей

тетрадей. Таких производителей несколько:

АО «Бумизделия»;

АО «Светоч»;

АО «Тулабумпром»;

АО «Маяк».

Мощности привлекаемых для осуществления программы предприятий следующие (из

расчета 1 месяц работы):

АО “Бумизделия” — до 25 млн. шт. тетрадей при 2-х сменной работе;

АО “Светоч” — до 36 млн. шт.;

АО “Тулабумпром” — до 45 млн. шт.;

АО “Маяк” — до 32 млн. шт.;

Таким образом, суммарные мощности этих предприятий позволяют перерабатывать

всю бумагу, производимую АООТ «Кондровобумпром» в рамках ТЦ, поэтому

рекомендуется привлечь все эти предприятия в качестве участников

технологической цепочки.

Реализовывать продукцию будет ТОО «Подлипки», имеющее разветвленную торговую

сеть в более чем ста городах России.

Проектирование цикла

Имея в качестве участников конкретные предприятия, можно переходить ко

второму этапу — проектированию.

Проектирование производственной схемы

Для получения производственной схемы необходимо расположить предприятия-

участники ТЦ в порядке прохождения продукта (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Производственная схема изготовления тетрадей

Составив производственную схему можно переходить ко второму шагу —

календарному плану проекта.

Календарный план проекта

На основе данных, полученных в результате предварительного отбора

предприятий-участников составляется календарный план реализации проекта.

Календарный план определяет продолжительность прохождения продукта на каждом

этапе его переработки и позволяет определить продолжительность всего

производственного цикла.

Как видно по рис. 3.1 технологический цикл разбивается на 9 этапов:

валка и пиление леса;

транспортировка пиломатериалов;

переработка пиломатериалов в целлюлозу;

транспортировка целлюлозы;

производство бумаги;

транспортировка бумаги;

производство тетрадей;

транспортировка тетрадей;

реализация тетрадей.

Каждый из этапов имеет собственную продолжительность, которая определяется по

предыдущему опыту работы:

Таким образом, общая длительность ТЦ = 52 дней.

План финансовых потоков

На основе календарного плана составляется план финансовых потоков, отток

соответствует оплате себестоимости и товаров, а приток — получение средств от

покупателей. Ниже приведен расчет себестоимости одной тетради в рублях за

штуку:

Таким образом, себестоимость одной тетради составляет приблизительно 296

рублей, включая транспортные и организационные расходы.

Теперь можно рассчитать платежи по проекту в целом:

1 этап = 1 050 миллионов рублей;

2 этап = 4 этап = 6 этап = 285 миллионов рублей;

3 этап = 3 550 миллионов рублей;

5 этап = 6 250 миллионов рублей;

7 этап = 2 550 миллионов рублей;

8 этап = 142,5 миллионов рублей;

9 этап = 400 миллионов рублей.

Совокупная стоимость проекта: 14 797,5 миллионов рублей.

Источником финансирования может быть кредитная линия — процентная ставка 100%

годовых. По этим данным может быть рассчитана минимальная цена тетради.

,

где Pmax — максимальная цена тетрадей (без промежуточного погашения долга).

С учетом того, что сегодня оптовая цена на тетради составляет 380 рублей (без

НДС), цена достигнутая в рамках ТЦ является конкурентоспособной.

Таким образом, самый жесткий график платежей выглядит следующим образом (по

дням реализации проекта).

1 день = - 1050 миллионов рублей;

10 день = - 285 миллионов рублей;

12 день = - 3 550 миллионов рублей;

13 день = - 285 миллионов рублей;

15 день = - 6 250 миллионов рублей;

23 день = - 285 миллионов рублей;

25 день = - 2 550 миллионов рублей;

36 день = - 142,5 миллионов рублей;

37 день = - 400 миллионов рублей;

52 день = + 17 750 миллионов рублей.

52 день = - 2 137,7 миллионов рублей.

В схеме существует два источника понижения суммы долга:

1. Взятие кредита не сразу а по частям (что позволит уменьшить сумму долга);

2. Осуществление промежуточных отгрузок не целыми партиями, а вагонами по

мере переработки (что позволит ускорить течение цикла, а соответственно

ускорить поступление денег за конечную продукцию и погашение процентов).

Совокупная стоимость проекта (с учетом процентов за кредит) составит 16 934,9

миллионов рублей.

Доход по проекту: 17 750 - 16 934,9 = 815 * 0,5 (1 - налоги) = 407 миллионов

рублей.

Совокупная стоимость проекта с учетом оптимизации кредита составит 16 325,5

миллионов рублей.

Доход по проекту: 17 750 - 16 325,5 = 1 424 * 0,5 (1 - налоги) = 712

миллионов рублей. Что почти на 300 миллионов выше чем неоптимизированный

доход.

Проектирование эффективности

По данным, полученным в ходе составления схем функционирования процесса,

можно начинать проектировать эффективность осуществления проекта.

В качестве дополнительных данных могут понадобиться значения следующих

показателей:

интервал расчета — 5 дней;

горизонт расчета — 11 интервалов;

норма дисконта — 0,6% за интервал;

проценты за кредит — 100% годовых;

количество тетрадей, реализуемых за этап — 50 млн. шт.;

стоимость тетради — 355 руб. / шт.

Таким образом, для предварительного проектирования эффективности имеется

достаточно данных, список которых может быть пополнен на любом шаге

проектирования.

Проектирование эффективности начинается с обработки исходных данных для

расчета показателей, необходимых для определения эффективности.

Затраты на одну тетрадь составляют 337 руб.

Таким образом:

ЧДД = 172,5 миллионов рублей, это означает, что при существующей инфляции

(44% в год) и стоимости капитала.(100% в год) проект принесет доход, равный

ЧДД.

ИД не рассчитывается, поскольку нет капиталовложений (вложений в основные

средства).

ВНД = 74% годовых, это означает, что проект будет эффективным даже при

инфляции 74% в год.

Для определения коммерческой эффективности проекта построим таблицу

дисконтированных потоков платежей с учетом ставки дисконтирования (таблица

3.6).

Совокупный чистый поток по таблице 3.6 совпадает со значением ЧДД. Таким

образом, по завершении всех этапов составлена функциональная схема

осуществления проекта, получены контрольные цифры календарного и финансового

плана, просчитана эффективность осуществления проекта.

Таблица 3.6

Потоки по интервалам планирования

После того как цикл спроектирован начинается процесс организации

технологической цепочки. Подписываются договора, определяется порядок

взаиморасчетов, схема распределения прибыли.

После осуществления первого платежа начинается функционирование ТЦ, который

нужно постоянно контролировать, и которым необходимо управлять.

3.3. Комплексный статистический анализ эффективности технологической цепочки

Анализ информации о функционировании ТЦ

Для проведения предварительного анализа необходимо иметь информацию о

функционировании, обработав которую можно получить ответы на следующие

вопросы:

1. Эффективно ли взаимодействие предприятий в рамках ТЦ;

2. Что влияет на интегральную эффективность;

3. Какое из предприятий ТЦ понижает эффективность ТЦ;

4. Какие факторы на предприятии влияют на его состояние.

Для ответа на первый вопрос воспользуемся показателем интегральной

эффективности и показателем взаимодействия предприятий-участников ТЦ.

Исходной информацией послужит финансовая отчетность предприятий-участников ТЦ

составленная через два месяца после начала осуществления проекта.

Финансовая отчетность участников технологической цепочки представлена в

приложении №3.

По данным финансовой отчетности проведем предварительный анализ

взаимодействия предприятий-участников ТЦ.

Поскольку на одном из этапов (производство тетрадей) действует четыре

предприятия, появляется возможность проанализировать не только цикл целиком,

но и четыре условных технологических цепочки, в каждой из которых на этапе

производства тетрадей будет находиться только одно из четырех предприятий.

Таким образом, можно проанализировать четыре иерархически равных ТЦ.

Таблица 3.7

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10